“2020年將是我樂與黑天鵝共舞的一年，我們堅信這次疫情之后，中高端市場還將繼續(xù)擴(kuò)大，我樂的中高端定位仍然不會動搖?！蔽覙芳揖樱?03326.SH）董事長繆妍緹道出了公司2020年的經(jīng)營戰(zhàn)略。

5月15日下午，財聯(lián)社記者以中小股東的身份參加我樂家居2019年年度股東大會。下午兩點，我樂家居股東大會準(zhǔn)時開始，本次會議采取了視頻會議與現(xiàn)場會議結(jié)合的方式進(jìn)行，除公司高管以及記者外，另有一個來自深圳的投資人參會。會議開始前，我樂家居工作人員帶記者參觀了公司全屋定制展廳。

五大因素促使毛利增長

我樂家居主要從事整體櫥柜、全屋定制家居產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.32億元，同比增長23.10%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長51.24%。

對于歸屬凈利潤增速大幅高于營收增速，我樂家居相關(guān)負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，主要是因為公司2019年產(chǎn)品毛利率增長。年報顯示，2019年，我樂家居產(chǎn)品毛利率達(dá)到43.83%，較上年增加6.43個百分點，在定制家居上市公司中位居前列。

在我樂家居相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，我樂家居2019年毛利率增長主要以下幾方面因素：一是公司產(chǎn)品段位的拉升，新產(chǎn)品在品相以及功能上有很大改觀，產(chǎn)品定價也相應(yīng)有所調(diào)整；二是，公司溧水工廠2018年投產(chǎn)之后，2019年逐漸達(dá)到使用效果，固定成本得以攤薄；三是，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也有所調(diào)整，全屋定制產(chǎn)品（毛利率）有所增長；四是，公司直營業(yè)務(wù)的溢價；五是，材料方面的降本。

銷售模式仍以經(jīng)銷為主

目前，我樂家居主要有經(jīng)銷商、直營、大宗業(yè)務(wù)等三種銷售模式，2019年，經(jīng)銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.28億元，較上年同期增加8.46%，占全渠道業(yè)務(wù)收入比重69.70%；直營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.57億元，較上年同期增加20.21%，占全渠道業(yè)務(wù)收入比重11.82%；大宗業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.41億元，較上期增加170.13%，占全渠道業(yè)務(wù)收入比重18.09%。

與往年相比，我樂家居經(jīng)銷渠道業(yè)務(wù)收入增長緩慢，且占比不斷下降，數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年，我樂家居經(jīng)銷業(yè)務(wù)收入分別為8.06億元、8.56億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比重分別為88.08%、79.12%。

經(jīng)銷渠道收入占比下降的同時，我樂家居門店數(shù)量也在減少，數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，我樂家居實體門店數(shù)量1207家，較上年末減少76家，這其中櫥柜專賣店減少112家，全屋門店增加36家。

對于經(jīng)銷渠道收入占比下降以及門店減少，我樂家居相關(guān)負(fù)責(zé)人向財聯(lián)社記者表示，公司早期經(jīng)營以櫥柜為主，客單值較低，競爭力較弱，之后公司門店開始由櫥柜向櫥全，單獨開設(shè)全屋店轉(zhuǎn)型。在向中高端遷移過程中，公司主動或被動地關(guān)閉了一些欠發(fā)達(dá)市場低效門店，對門店結(jié)構(gòu)以及分級經(jīng)銷商進(jìn)行調(diào)整。

我樂家居上述負(fù)責(zé)人表示，與同行相比，公司的店面覆蓋率還不夠，目前只有一千多個門店，加盟商潛力依然巨大，未來公司還是以經(jīng)銷模式為主。直營只是樣本市場，是為了使公司更接近消費者，保持對市場敏銳度，大宗業(yè)務(wù)則是控量發(fā)展。

大宗業(yè)務(wù)增長致應(yīng)收賬款大增

2019年，我樂家居大宗業(yè)務(wù)收入占比提升明顯，較2018年增加9.86個百分點。財聯(lián)社記者注意到，2019年我樂家居三大銷售渠道中，直營毛利率最高，達(dá)到72.00%；經(jīng)銷毛利率居中，達(dá)到43.92%；大宗業(yè)務(wù)毛利率最低，只有25.10%。

大宗業(yè)務(wù)不僅毛利率偏低，而且回款周期較長，因此也導(dǎo)致我樂家居應(yīng)收賬款、經(jīng)營性現(xiàn)金流等財務(wù)指標(biāo)惡化，數(shù)據(jù)顯示，2019年度，我樂家居應(yīng)收賬款2.00億元，較上年末增加111.00%；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額8614.16萬元，較上年同期下降34.55%。

對于公司大宗業(yè)務(wù)的布局以及帶來的風(fēng)險，我樂家居相關(guān)負(fù)責(zé)人向財聯(lián)社記者表示，政策要求精裝修交付，零售必然要轉(zhuǎn)向工程，大宗業(yè)務(wù)不僅是我樂家居，而且是同行都會介入的領(lǐng)域，行業(yè)競爭之下，該項業(yè)務(wù)回款和溢價只能跟著地產(chǎn)商走，公司選擇的地產(chǎn)商一般都是TOP50、資質(zhì)較好的公司進(jìn)行合作，以降低公司經(jīng)營的風(fēng)險。

上述負(fù)責(zé)人表示，不回避2019年公司應(yīng)收賬款增長的事實，但是會控制公司各業(yè)務(wù)渠道銷售占比，大宗業(yè)務(wù)收入占比不會對公司現(xiàn)金流造成直接的影響，經(jīng)銷商和直營渠道還占有較大比重，直營渠道的銷售收入也可以填補大宗業(yè)務(wù)回款周期的拉長，總體上，大宗業(yè)務(wù)不會對公司資金狀況造成太大影響。

董秘職位空缺近一年

我樂家居此次股東大會采取現(xiàn)場和視頻連線相結(jié)合的方式進(jìn)行，會議由董事長繆妍緹主持，繆妍緹目前還代行公司董秘職責(zé)，財聯(lián)社記者注意到，自前任董秘張華離職之后，我樂家居董秘職務(wù)已經(jīng)空缺近一年。

公告顯示，2019年5月27日，我樂家居原董秘張華因個人原因辭職，之后，公司董事兼副總經(jīng)理徐濤代為行使董秘職責(zé)。2019年8月27日，徐濤代行董秘職責(zé)三個月屆滿。不過，我樂家居并沒有聘任新董秘，而是由公司董事長繆妍緹代行董秘職責(zé)，一直到今天。

財聯(lián)社記者注意到，我樂家居上市近三年來，已經(jīng)歷過兩任董秘，最近一位董秘張華任職期限只有一年零一個月。

對于董秘職位長期空缺，我樂家居相關(guān)負(fù)責(zé)人向財聯(lián)社記者表示，董事會秘書是一個非常重要的職務(wù)，公司在這方面是十分謹(jǐn)慎的，目前董辦的事務(wù)性工作有人在負(fù)責(zé)。

（文章來源：財聯(lián)社，侵刪）