近日，歐派家居(603833.SH)、好萊客(603898.SH)、尚品宅配(300616.SZ)等全屋定制家具類上市公司陸續(xù)召開股東會，靚麗的業(yè)績也吸引了眾多股東、機構(gòu)參與。二級市場上，此類企業(yè)也獲得熱捧，股價不斷刷出新高。

2017年年報和2018年一季報顯示，定制家居上市公司整體依舊持續(xù)高毛利、高增長，尤其是全屋定制上市公司凈利增幅更為可觀。

持續(xù)高毛利

隨著家居消費者年齡結(jié)構(gòu)年輕化，住房成本導致的中小戶型增加，全屋定制成為行業(yè)趨勢。近兩年來，業(yè)績持續(xù)增長的定制家具公司批量上市，從傳統(tǒng)戰(zhàn)場開拓到了資本市場。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，28家申萬三級家具行業(yè)上市公司中，有10家的營業(yè)收入超過10億元，凈利潤超過1億元的有22家。其中，歐派家居作為行業(yè)龍頭，去年的營收高達97億元，凈利潤為13億元，雙雙居行業(yè)第一；其次，宜華生活(600978.SH)、大亞圣象(000910.SZ)去年的營收分別為80億元和70.5億元，凈利潤分別為7.5億元和6.6億元。

進一步數(shù)據(jù)顯示，2017年，28家家具上市公司中，有21家的營業(yè)收入同比增幅超過20%，比如增幅最高的樂歌股份(300729.SZ)，高達53%，其次是威華股份(002240.SZ)和喜臨門(603008.SH)增幅均約為44%；從凈利潤增幅看，同比增幅超過20%的有14家，其中大部分是全屋定制上市公司，比如尚品宅配增幅48.7%，另外好萊客、歐派家居、索菲亞(002572.SZ)等凈利增幅均超過30%。

靚麗的業(yè)績背后則是近年來持續(xù)的高毛利。數(shù)據(jù)顯示，2017年，28家家具上市公司中，有20家的毛利率超過30%，4家超過40%。其中，毛利率最高的為亞振家居(603389.SH)，高達57.7%；其次是美克家居(600337.SH)和樂歌股份(300729.SZ)的毛利率為54%和47%，另外尚品宅配的毛利率為45%。

“目前定制家具行業(yè)還處在上升期，離瓶頸期還很遠。”5月15日，某定制家具上市公司高管表示，公司門店仍在擴張中，對三四線城市也進行了快速鋪設(shè)。

2017年年報顯示，歐派家居經(jīng)銷商專賣店和公司直營店構(gòu)成的銷售網(wǎng)絡(luò)超過6000家；索菲亞2017年新開衣柜櫥柜門店各200家，衣柜櫥柜獨立專賣店數(shù)量已接近3000家；尚品宅配2017年末的加盟店總數(shù)已達1557個，相比2016年末凈增加476家。其直營店總數(shù)已到85個，相比2016年12月底凈增加9個。

經(jīng)過多年的高毛利和高增長，家具上市公司的現(xiàn)金也非常充沛。2018年一季末，28家家具上市公司中，貨幣資金超過5億元的有13家，其中最高的為宜華生活，接近40億元；其次是浙江永強(002489.SZ)和歐派家居，分別為22億元和16.3億元。

競爭激烈各出大招

定制家具的高毛利也引來越來越多的競爭者。僅廣州就有5家上市公司，包括行業(yè)龍頭歐派家居、尚品宅配、索菲亞、好萊客、好太太，其中好萊客和好太太均受沈漢標控制。

太平洋證券近日發(fā)布的研報指出，“近年定制家居龍頭信息化體系建設(shè)成效凸顯，規(guī)模優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，銷售毛利率實現(xiàn)穩(wěn)步提升，降價有低成本高效率支撐，在目前龍頭集中度依舊較低的背景下，降價讓利有助于提升市場份額?！?/p>

另外，不少上市公司也通過提高協(xié)同效應(yīng)來應(yīng)對競爭。

5月15日的股東大會上，歐派家居董事長姚良松透露，“公司除了大家居融合之外，也致力于品類融合。2018年，公司將扎扎實實做廚衣融合，即櫥柜和衣柜業(yè)務(wù)的融合，兩者的經(jīng)銷商重合度在40%左右，比如衣柜、櫥柜可以一起推銷，可以降低費用；銷售櫥柜的同時可以贈送衣柜的券，反過來衣柜的銷售也可以帶動櫥柜。”

“公司將通過渠道改善及下沉(從一二線城市下沉到三四線城市)、產(chǎn)品升級、品類延伸等應(yīng)對競爭?！?月16日，好萊客董秘鄧濤對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，毛利的效益將從成本控制和改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(提升高溢價產(chǎn)品占比)中獲取。

（來源：21世紀經(jīng)濟報道）