近日，好太太發(fā)布2023年度半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.19億元，同比增長(zhǎng)15.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.50億元，同比大漲44.91%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.49億元，同比增長(zhǎng)38.71%。

近年來，好太太產(chǎn)品布局日趨完善，智能化產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)，渠道勢(shì)能不斷增強(qiáng)，大幅增強(qiáng)了公司盈利能力。在此背景下，多家券商紛紛看好公司前景，給予買入評(píng)級(jí)。

（圖片來源：好太太科技官網(wǎng)，侵刪）

多品類布局戰(zhàn)略成效顯著，智能化產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)

好太太是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的智能家居企業(yè)，深耕以織物智能護(hù)理為代表的智能家居領(lǐng)域二十余年，產(chǎn)品和服務(wù)涵蓋全屋織物智能護(hù)理、智能看護(hù)等全屋智能領(lǐng)域。

近年來，公司依托核心產(chǎn)品智能晾衣機(jī)與智能鎖，圍繞智能家居領(lǐng)域展開布局，產(chǎn)品逐步延伸至智能窗簾、電熱毛巾架、智能面板、開關(guān)、等智能家居產(chǎn)品；已經(jīng)形成從單品到多品、從單一賽道到多賽道的智能家居布局。

事實(shí)上，不只是多品類，好太太目前已形成互聯(lián)互通的家居產(chǎn)品矩陣，以“自建智控物聯(lián)平臺(tái)+與智能家居強(qiáng)生態(tài)方合作”的方式逐步打造家庭場(chǎng)景深度融合的全屋智能場(chǎng)景，未來隨著全屋智能滲透率的提升，華為、阿里等強(qiáng)生態(tài)方發(fā)展空間可期，而公司開發(fā)的能接入強(qiáng)生態(tài)方的智能產(chǎn)品將有望乘發(fā)展東風(fēng)贏得更多銷量，打開第二成長(zhǎng)空間。

更值得關(guān)注的是，好太太的智能化產(chǎn)品也在持續(xù)升級(jí)。其拳頭品類智能晾衣架功能不斷升級(jí)，在風(fēng)干、消毒、減噪、承重增加等方面不斷優(yōu)化，并推出亞運(yùn)系列新品。此外，在公司高速增長(zhǎng)的智能門鎖品類方面，V86新系列增加遠(yuǎn)程可視、內(nèi)向大屏等強(qiáng)化智能安防功能。

產(chǎn)品體系的日趨完善和智能化產(chǎn)品的持續(xù)升級(jí)，大幅增強(qiáng)了公司的盈利能力。今年上半年，公司毛利率為49.22%，同比增加了5.13個(gè)百分點(diǎn)，其中2023年第二季度毛利率為51.41%，同比增加了6.85個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)海證券研報(bào)稱，今年上半年，原材料約占好太太生產(chǎn)成本80%，上半年鋁、塑料等原材料降價(jià)優(yōu)化營(yíng)業(yè)成本。我們推測(cè)疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)智能化升級(jí)，較大程度優(yōu)化了公司毛利率水平。

創(chuàng)新產(chǎn)品擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，渠道勢(shì)能進(jìn)一步增強(qiáng)

好太太多品類產(chǎn)品的不斷推出和智能化產(chǎn)品的升級(jí)背后，是公司研發(fā)能力的持續(xù)增強(qiáng)。

近年來，好太太持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入，近四年來（2019年-2023年6月底），公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)超2.1億元。

好太太表示，始終相信“科技是第一生產(chǎn)力”。據(jù)了解，好太太圍繞“研究一代、儲(chǔ)備一代、開發(fā)一代”的產(chǎn)品研發(fā)思路，不斷完善基礎(chǔ)研究、應(yīng)用技術(shù)研究、產(chǎn)品開發(fā)三級(jí)研發(fā)體系。

在此背景下，好太太連續(xù)攻關(guān)了行業(yè)領(lǐng)先的智能行程自適應(yīng)及手勢(shì)感應(yīng)、智能快速收晾衣、陽光追蹤晾曬等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了包括殺菌消毒、智能交互、人體感應(yīng)等多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域突破，持續(xù)保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

此外，今年上半年，好太太多款智能產(chǎn)品榮獲認(rèn)證及行業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)。據(jù)了解，公司智能晾衣機(jī)GW1295榮獲“母嬰級(jí)電動(dòng)晾衣機(jī)”產(chǎn)品認(rèn)證，電動(dòng)晾衣機(jī)GW-1291榮獲“領(lǐng)跑者”系列認(rèn)證，好太太品牌榮獲“2023智能鎖行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力品牌獎(jiǎng)”，智能鎖V86系列榮獲“智能鎖行業(yè)質(zhì)量安全獎(jiǎng)”，智能鎖V81系列榮獲“智能鎖行業(yè)工業(yè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)”，智能鎖V86Max3D人臉識(shí)別智能鎖榮獲“智能鎖行業(yè)產(chǎn)品金獎(jiǎng)”。公司于今年7月獲得廣東省工業(yè)和信息化廳關(guān)于第21批省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心認(rèn)定。

好太太業(yè)績(jī)亮眼背后，還與其渠道勢(shì)能的進(jìn)一步增強(qiáng)有關(guān)。在線下渠道方面，公司推動(dòng)城市運(yùn)營(yíng)平臺(tái)模式積極下沉無人區(qū)，同時(shí)深化五金店、新零售、KA等新渠道的布局；在線上渠道方面，公司注重培育新品類，并以直播、短視頻、KOL推廣為切入點(diǎn)，全渠道驅(qū)動(dòng)數(shù)字化營(yíng)銷，并不斷提升渠道管理效率。

今年上半年，公司電商榮獲京東客服魔方評(píng)選的“卓越商家獎(jiǎng)”，天貓、京東連續(xù)8年618 大促行業(yè)銷量第一。華西證券研報(bào)稱，好太太品牌端通過打造更高效、更貼心、更專業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化門店終端形象，線下門店的視覺形象、超級(jí)符號(hào)、終端形象識(shí)別等得到全面提升。

行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯，多家券商給予買入評(píng)級(jí)

伴隨著生活水平提高，居民對(duì)品質(zhì)生活、精神享受的追求也日漸增長(zhǎng)，智能家居滲透率不斷提高，2016年至2020年，中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模由2608.5億元也增至5144.7億元，在消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)下，智能家居行業(yè)蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)潛力巨大。

以智能晾衣機(jī)為例，據(jù)奧維云網(wǎng)研究分析，智能晾衣機(jī)產(chǎn)品2022年預(yù)計(jì)銷量為720萬臺(tái)，到2024年有望超過1000萬臺(tái)。2022年市場(chǎng)總額預(yù)計(jì)達(dá)到125億元，增長(zhǎng)率約為20%。

不只是智能晾衣機(jī)，智能門鎖的市場(chǎng)規(guī)模也在持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，到2027年中國(guó)智能鎖行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?；驎?huì)達(dá)到388億元，年復(fù)合增速或?yàn)?0%。

更值得關(guān)注的是，智能家居行業(yè)龍頭的優(yōu)勢(shì)正日趨凸顯。以智能鎖為例，當(dāng)前，智能門鎖價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)洗牌仍在早期。但智能門鎖對(duì)安全性、售后服務(wù)及時(shí)性要求較高，好太太在全自動(dòng)電子鎖體、生物識(shí)別算法等方面技術(shù)儲(chǔ)備深厚，且深耕晾曬行業(yè)，具備線上、線下、地產(chǎn)工程全渠道協(xié)同銷售、服務(wù)能力，有望發(fā)揮協(xié)同作用。

國(guó)盛證券研報(bào)也稱，好太太技術(shù)儲(chǔ)備深厚，可敏銳捕捉消費(fèi)需求，迭代更新產(chǎn)品；新工廠投產(chǎn)，提高產(chǎn)業(yè)鏈自制比例，供應(yīng)鏈快速強(qiáng)化。渠道方面，建立龐大的線下經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，布局天貓、京東、抖音等線上平臺(tái)，綁定頭部地產(chǎn)工程客戶，形成立體銷售網(wǎng)絡(luò)。在品牌方面，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2022年好太太品牌認(rèn)知度和購買率分別為73.1%和40.2%，遙遙領(lǐng)先第二名。

好太太強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也獲得了券商的廣泛認(rèn)可。在公司半年報(bào)發(fā)布后，多家券商紛紛發(fā)布買入或增持評(píng)級(jí)研報(bào)。

山西證券研報(bào)稱，2023年二季度，好太太加快線上渠道新品推出速度，產(chǎn)品市場(chǎng)反饋良好，二季度營(yíng)收增速環(huán)比提升，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及公司內(nèi)部降本增效，盈利水平大幅改善；線下渠道上半年著重去化渠道庫存，下半年新品推出節(jié)奏有望加快。根據(jù)公司公開業(yè)績(jī)交流會(huì)，預(yù)計(jì)公司全年?duì)I收增長(zhǎng)20%左右，結(jié)合公司上半年業(yè)績(jī)情況，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，給予增持評(píng)級(jí)。

華西證券研報(bào)也表示，好太太晾衣架產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)，且零售渠道變革增強(qiáng)公司在終端的把控能力，電商渠道持續(xù)快速發(fā)展，大宗工程渠道積極拓展，考慮到公司所處智能家居賽道快速發(fā)展及自身作為龍頭有望充分受益，維持“買入”評(píng)級(jí)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)潮消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，好太太通過多品類布局、智能化產(chǎn)品不斷升級(jí)及加強(qiáng)渠道布局等優(yōu)勢(shì)將快速放大，這必將為其高速發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力！