近日，據(jù)上海證券交易所公告頁面顯示，科創(chuàng)板擬上市公司九號機器人有限公司已于昨日正式提交注冊。這也意味著九號機器人將成為國內第一家通過發(fā)行CDR的形式登陸科創(chuàng)版的企業(yè)。

此前6月12日，科創(chuàng)板上市委公告稱，九號機器人首發(fā)過會，成為科創(chuàng)板首單CDR(Chinese Depository Receipt，中國存托憑證)企業(yè)。但是，值得注意的是，在上交所披露的信息中，九號智能的公司名稱已經(jīng)由「九號機器人有限公司」更改為「九號有限公司」。

（圖片來源于網(wǎng)絡，侵刪）

改名原因何在?

此前，上海證券交易所要求九號機器人說明公司名稱是否真實反映公司業(yè)務實質，是否易辨識，以及對于定位是否存在夸大性誤導陳述，是否會對普通投資人造成誤導等。

據(jù)悉，今年6月30日，九號智能回復稱，該公司中文名稱「九號機器人有限公司」主要參照公司英文名稱「Ninebot Limited」翻譯而來，且符合早期產(chǎn)品結構和業(yè)務發(fā)展方向，不存在主動的夸張性誤導陳述。

為消除公司名稱可能會對投資者產(chǎn)生的誤導，九號智能表示，其擬將公司名稱進行適當調整。其中，保持英文名稱「Ninebot Limited」不變，將中文名稱由「九號機器人有限公司」修改為「九號有限公司」。

公開資料顯示，九號機器人成立于2014年，主營業(yè)務為各類智能短程移動設備的設計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務，產(chǎn)品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人、摩托車等，應用于短交通出行、機器人服務等場景。

業(yè)績上，2017-2019年，九號機器人營收分別為13.81億元、42.48億元、45.86億元;其中，凈虧損6.27億元、17.99億元及4.59億元。

主營業(yè)務中，九號機人將研發(fā)重心放在電動平衡車和電動滑板車上，而機器人業(yè)務占比重不足1%。

對此，業(yè)內人士認為，科技實力不足的九號智能，無法使用該名稱作為上市主體。

小米會放其「單飛」嗎?

盡管目前九號機器人獲得多方明星資本加持，但是人們最關心的還是九號機器人與小米的聯(lián)系。

在股權結構上，小米通過其控制的People Better持有九號機器人10.91%的股權，對應5.08%的表決權。而People Better關聯(lián)方Shunwei又持有九號機器人10.91%的股權，對應5.08%的表決權。因此，「小米系」共持有九號機器人21.82%的股權。

股權之外，小米還是九號機器人的主要重要客戶，雙方存在大量關聯(lián)交易。

「公司與小米之間的合作關系僅包括小米的財務性投資和小米作為公司主要渠道之一銷售定制產(chǎn)品，公司在資產(chǎn)、人員、財務、機構、業(yè)務等方面均保持獨立，并不屬于小米定義的典型生態(tài)鏈企業(yè)?！咕盘枡C器人在招股書中明確聲明。

近三年，與小米發(fā)生的關聯(lián)銷售金額分別是10.19億元、24.34億元和24億元，占當期營業(yè)收入比重分別為73.76%、57.31%和52.33%。

不僅如此，九號機器人與小米集團是通過利潤分成模式進行合作，在質量過關的情況下，小米集團會買斷其定制產(chǎn)品，公司不能私自對外銷售。

關聯(lián)銷售占比雖有減緩趨勢，這成為九號機器人未來需管控的風險之一。

在招股書中，九號機器人坦言，未來小米可能通過股權關系、供應鏈管理以及成本管控等對公司實施不利影響。一旦未來小米的采購金額顯著下降，公司的業(yè)務及營業(yè)額將受到打擊。

小米生態(tài)鏈公司為什么紛紛離開?

不止九號機器人想要剝除小米生態(tài)鏈的標簽，華米科技、云米科技、石頭科技等吃到小米紅利的生態(tài)鏈企業(yè)，也在逐步「去小米化」。

從小米生態(tài)鏈中獲利，再跳出小米生態(tài)鏈發(fā)展，這條路徑成為眾多小米生態(tài)鏈企業(yè)的真實寫照。這些逐漸「去小米化」的公司，此前都通過小米生態(tài)鏈獲得快速發(fā)展，但小米為什么留不住這些企業(yè)呢?

以華米科技為例，據(jù)華米科技年報顯示，2015年、2016年，小米可穿戴產(chǎn)品占華米總營收比例分別為97.1%、92.1%，其中凈利潤分別為-0.38億元、0.24億元。

雖然小米撐起了華米幾乎所有營收來源，但不能為華米帶來豐厚的利潤，這源于雷軍堅持的「硬件利潤不超過5%」的原則。

這背后則源于小米定下的超低硬件利潤率，以及小米無法滿足生態(tài)鏈企業(yè)更大的需求。歸根結底，小米無法給生態(tài)鏈企業(yè)帶來足夠的利益。

與此同時，小米生態(tài)鏈企業(yè)，也面臨「同門」以及小米集團的直接競爭。

石頭科技是小米生態(tài)鏈中第三家上市的公司，其為小米定制米家掃地機器人等清潔產(chǎn)品，但石頭科技并不是小米生態(tài)鏈中唯一提供清潔產(chǎn)品的企業(yè)，在小米生態(tài)鏈中還有睿米科技、追覓科技等做吸塵器等清潔產(chǎn)品的企業(yè)，這意味著石頭科技正直面來自同門的競爭。

雖然早期小米對石頭科技有重要推動作用，但隨著自身發(fā)展，石頭科技也在跳出生態(tài)鏈的桎梏，尋找更多的增量空間。

相比其他生態(tài)鏈企業(yè)，石頭科技不僅在銷售端「去小米化」，從2017年開始，陸續(xù)推出自有品牌石頭品牌和小瓦品牌，而且在代工廠商方面，石頭科技也在「去小米化」。

由于石頭科技的產(chǎn)品全部采用委托加工方式生產(chǎn)，這使得代工廠商的地位尤為重要，而小米也會影響到生態(tài)鏈企業(yè)的代工環(huán)節(jié)。

「在現(xiàn)有合作模式下，公司自主選擇與更換米家品牌產(chǎn)品的代工廠商。但如果小米對公司更換代工廠商提出強烈異議，將不利于公司順利選擇米家產(chǎn)品代工廠商，進而會影響公司代工廠商的選擇與更換?！故^科技在招股書中表示。

據(jù)了解，2018年之前，石頭科技的主要代工廠為欣旺達。在2016年到2018年間，欣旺達占委托加工比例分別為99.68%、100%和98.80%，而欣旺達也是小米的重要供應商，其為小米供應手機電池產(chǎn)品。

為了能夠更徹底地「去小米化」。2018年，石頭科技引入東莞長城，擔任第二家代工廠商，此后石頭科技開始逐步降低欣旺達的代工占比。在2019年1-6月間，石頭科技向東莞長城的采購金額占比為10.83%，欣旺達采購占比則降至89.17%。

分析發(fā)現(xiàn)，對小米生態(tài)鏈企業(yè)來說，通過小米體系獲得成功后，后續(xù)無論從利潤角度考慮，還是考量競爭環(huán)境，生態(tài)鏈企業(yè)只有走出小米，才能獲得更好的發(fā)展，這導致小米很難留住那些具備單飛實力的生態(tài)鏈企業(yè)。

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（文章來源：中國家電網(wǎng)，侵刪）