志邦家居于3月3日公布2019年度業(yè)績快報(bào)，報(bào)告中顯示，志邦家居2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入29.66億元，同比上年增長21.92%；凈利潤3.31億元，同比上年增長21.30%。與此同時(shí)，于3月3日、3月4日，志邦家居股票連續(xù)2日強(qiáng)勢漲停。

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根據(jù)3月4日公開的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)19家上市家居企業(yè)中，14家企業(yè)營收凈利潤均上漲，占比73.68%，家居行業(yè)發(fā)展整體呈上升趨勢。隨著房地產(chǎn)政策的順風(fēng)環(huán)境，讓精裝房市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，志邦家居借此一路順勢而上，持續(xù)增長，從眾多家具品牌中脫穎而出。

緊跟趨勢 提前入場

2019年，家居行業(yè)財(cái)報(bào)透露了一個新的增長點(diǎn)，那便是家具行業(yè)的大宗交易。自十三五規(guī)劃要求2020年新開工全裝修成品住宅面積達(dá)到30%，推進(jìn)裝配式發(fā)展，各大地產(chǎn)商紛紛投入精裝行列。據(jù)某專業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)查，到2020年，愿意購買精裝房的消費(fèi)者比例預(yù)計(jì)可達(dá)到39.5%，再加上消費(fèi)市場多重利好的加持，讓大宗交易增長成為家居行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。而志邦家居早已緊跟趨勢，提前入場。

截至三季報(bào)，志邦家居的大宗工程業(yè)務(wù)合作多為百強(qiáng)頭部地產(chǎn)、主板上市公司和地區(qū)龍頭地產(chǎn)公司，百強(qiáng)地產(chǎn)客戶占比已達(dá)30%，其中前10占比50%，前20占比60%。據(jù)2019Q1-3顯示，志邦家居大宗業(yè)務(wù)營收3.39億，同比增長35%。

隨著志邦家居持續(xù)開拓大宗客戶和經(jīng)營效率不斷提升，多個證券公司在盈利預(yù)測與估值中表示，2020 年大宗業(yè)務(wù)將持續(xù)高增，具備較深的低估值護(hù)城河估測，繼續(xù)維持增持評級，給予“買入”評級。

雙道并進(jìn) 內(nèi)外兼顧

志邦家居2019年凈利潤同比上年增長21.30%的成績還得益于工程渠道業(yè)務(wù)的的釋放。在工程渠道方面，志邦家居的銷售規(guī)模也在穩(wěn)健提升。據(jù)悉，志邦家居2019年工程渠道的營收約6.5億，全年增速為64%，和零售渠道相當(dāng)。從分季度看，19Q1/19Q2/19Q3/19Q4，志邦家居分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.14、7.35、8.09、10.08 億元，同比增長5.20%、13.30%、16.94%、44.21%；歸母凈利潤0.32、0.79、1.23、0.97 億元，同比增長4.91%、21.36%、13.06%、40.58%，尤其是19Q4 業(yè)績明顯超出預(yù)期。志邦家居表示，“今后將繼續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，以獲得更均衡的收入，增強(qiáng)公司的議價(jià)能力，預(yù)計(jì)2020年將繼續(xù)保持高速增長?！?/p>

除此之外，志邦家居遵循著“渠道布局決勝終端”的行業(yè)規(guī)則 ，在終端渠道布局上也異常醒目。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)中顯示，29.84%企業(yè)的專賣店布局在100家以下，46.77%企業(yè)的專賣店布局在100有～500家左右，而志邦家居僅在2013年全國加盟連鎖專營店規(guī)模突破近千家。由此可見，志邦家居早已深耕經(jīng)銷渠道，形成遍布全國的零售渠道網(wǎng)絡(luò)，截至2019H1期末，志邦家居擁有櫥柜經(jīng)銷商1263家(較年初凈增43家)，衣柜經(jīng)銷732家(較年初凈增137家)，木門經(jīng)銷商120家(較年初凈增3家)；店面方面，志邦家居擁有志邦廚柜店面1545家(較年初凈增58家)，志邦衣柜門店880家(較年初凈增154家)，志邦木門門店147家(較年初凈增30家)。志邦家居指出，2020年將計(jì)劃新增廚柜、衣柜、木門門店150家、350家和100家。

不僅如此，為謀求長遠(yuǎn)發(fā)展，志邦家居還開設(shè)了終端加盟體系，全面推進(jìn)“渠道多元化”戰(zhàn)略，不僅全力推動零售渠道融合，還通過開發(fā)優(yōu)質(zhì)大宗渠道客戶、積極探索國際市場，形成了以華東六省為核心，輻射全國21個省區(qū)，共計(jì)1200余家終端加盟店的完善的渠道運(yùn)營體系。

在品牌建設(shè)方面，志邦家居形成志邦、法蘭菲、IK多品牌組合體系，覆蓋不同的消費(fèi)群體，其中“ZBOM志邦”定位中高端家居消費(fèi)者廚柜、全屋定制、木門/墻板等定制產(chǎn)品；“IK”定位互聯(lián)網(wǎng)思維剛需家居消費(fèi)人群全屋定制產(chǎn)品；“FLY法蘭菲”定位配套家居成品。

一直以來，志邦家居堅(jiān)持多品類發(fā)展，在全屋定制發(fā)力，以定制櫥柜業(yè)務(wù)起家，2015年開展衣柜業(yè)務(wù)，2018年推出木門產(chǎn)品，緊密布局，直至2019H1全屋定制業(yè)務(wù)(衣柜+木門)實(shí)現(xiàn)營收2.58 億元，同比增長74.32%，以櫥衣木多品類融合的方式推動了客單價(jià)提升，助力營收規(guī)模持續(xù)增長。

預(yù)計(jì)2020 年，大宗和衣柜業(yè)務(wù)有望保持高增長，志邦家居將圍繞全年經(jīng)營目標(biāo)，調(diào)整產(chǎn)品規(guī)劃、深耕經(jīng)銷渠道、完善大宗客戶結(jié)構(gòu)，不斷提升工程渠道銷售規(guī)模，維持全屋定制產(chǎn)品收入高速增長，凸顯年輕化品牌效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)公司整體經(jīng)營穩(wěn)健發(fā)展。

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