老板電器于10月25日發(fā)布2018年度第三財(cái)季報(bào)，三季報(bào)顯示老板電器前三季度營(yíng)收為53.94億元，同比增長(zhǎng)8.14%；凈利潤(rùn)為10.12億元，同比增長(zhǎng)5.33%。

在廚電市場(chǎng)整體下行的狀況下，得益于良好的企業(yè)運(yùn)營(yíng)、靈活的渠道布局和扎實(shí)的品牌積淀，以老板電器為代表的龍頭企業(yè)仍保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)，今年以來(lái)廚電市場(chǎng)份額加速向頭部企業(yè)集中。

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廚電市場(chǎng)增速放緩 短期調(diào)控難掩長(zhǎng)期前景

根據(jù)中怡康發(fā)布的8月廚電終端零售數(shù)據(jù)顯示，煙消灶零售量分別同比下滑13.74%，12.65%及26.71%，零售額分別同比下滑11.84%，10.80%及26.76%，產(chǎn)品均價(jià)分別同比上漲3.30%，3.16%及0.89%。

可以看到，截止8月份，今年廚電市場(chǎng)整體銷售情況不如預(yù)期，呈現(xiàn)下行。但考慮到中怡康數(shù)據(jù)樣本側(cè)重于一二線KA及行業(yè)渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整因素影響，在三四線需求表現(xiàn)較好，電商、專賣店等渠道占比持續(xù)提升背景下，預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)較終端實(shí)際需求存在一定低估。

事實(shí)上，當(dāng)月煙消灶零售額增速均領(lǐng)先于零售量增速，說(shuō)明終端產(chǎn)品均價(jià)仍處于上行通道，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下廚電行業(yè)高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。

從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管廚電市場(chǎng)增速放緩，但從全年維度來(lái)看依舊好于年初悲觀預(yù)期。短期政策調(diào)控及社會(huì)情緒影響難以避免，但中長(zhǎng)期現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)仍然存在，發(fā)展保持穩(wěn)健狀態(tài)，未來(lái)發(fā)展前景十分可觀。

據(jù)了解，2018年1—8月國(guó)內(nèi)商品房銷售面積為10.25億平方米，同比增長(zhǎng)3.99%；18年至今30中大城市商品房累計(jì)銷售面積為12797.94萬(wàn)平方米，同比下降9.13%。

但地產(chǎn)對(duì)需求影響正在逐步減弱，行業(yè)內(nèi)銷成長(zhǎng)性仍源于單戶保有量的持續(xù)提升，尤其是三四線城市及農(nóng)村市場(chǎng)保有量的加速提升，加上品類擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)，在長(zhǎng)期發(fā)展中可抵消地產(chǎn)下行帶來(lái)的負(fù)面影響。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng) 龍頭份額持續(xù)爬升

老板電器本次披露的三季報(bào)，可以看到在行業(yè)整體增速放緩之際，老板電器運(yùn)營(yíng)狀況整體良好，增長(zhǎng)穩(wěn)健，增速換擋平穩(wěn)渡過(guò)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級(jí)期。

除了在三四線渠道持續(xù)下沉，積極擁抱新零售外，老板電器還繼續(xù)加強(qiáng)與工程渠道間的融合，打通雙線渠道，在研發(fā)上不斷強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，拓展品類，近2018年上半年就獲專利186項(xiàng)，在生產(chǎn)上，多部門(mén)聯(lián)動(dòng)“提質(zhì)增效”，尤其是啟動(dòng)品牌戰(zhàn)略升級(jí)，專注于高端品牌內(nèi)涵建設(shè)和豐富。

據(jù)了解，今年3月老板電器榮獲中央電視臺(tái)授予的“CCTV全球領(lǐng)先民族品牌”稱號(hào)；老板電器還是首批擁有“品字標(biāo)”的廚電品牌，唯一入選工信部智能制造試點(diǎn)基地項(xiàng)目的廚電企業(yè)，以及連續(xù)13年獲得亞洲品牌500強(qiáng)，最近還榮獲了中國(guó)智造金長(zhǎng)城獎(jiǎng)。

值得注意的是，多家券商仍對(duì)老板電器的長(zhǎng)期發(fā)展堅(jiān)定看好，長(zhǎng)江證券認(rèn)為廚電行業(yè)仍處于快速成長(zhǎng)階段，一方面油煙機(jī)與人均戶保有量高的冰箱洗衣機(jī)相比銷量仍處低位，后續(xù)有翻倍增長(zhǎng)空間；另一方面洗碗機(jī)及嵌入式新品持續(xù)放量將帶動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容，因此廚電行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間充足。

另外，在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，消費(fèi)者在新置及更換廚電產(chǎn)品時(shí)對(duì)價(jià)格敏感度持續(xù)下降，且對(duì)產(chǎn)品性能、可靠性及品牌力等關(guān)注度持續(xù)提升，產(chǎn)品儲(chǔ)備及技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭先發(fā)優(yōu)勢(shì)將持續(xù)凸顯，產(chǎn)品高端化進(jìn)程中行業(yè)集中度也將進(jìn)一步提升。

對(duì)于老板電器這類產(chǎn)品及品牌優(yōu)勢(shì)突出的龍頭企業(yè)而言，積極布局多品類，致力產(chǎn)品智能化升級(jí)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，盤(pán)活終端渠道，堅(jiān)持高端品牌價(jià)值定位，將在未來(lái)的廚電之戰(zhàn)中搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)，助力企業(yè)發(fā)展。

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