歐派家居、索菲亞、好萊客、尚品宅配作為家居行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，在這三條大道上都走在了行業(yè)前列。本文根據(jù)這四家企業(yè)的公司財(cái)報(bào)進(jìn)行了較為詳盡的分析。

歐派家居

歐派家居成立于1994年，是我國整體廚房的最早期倡導(dǎo)者與引領(lǐng)者。經(jīng)過23年的發(fā)展，歐派已成長為主營整體廚房、整體衣柜、整體衛(wèi)浴、定制木門的定制家具龍頭企業(yè)。2017年上半年，歐派家居實(shí)現(xiàn)營收38.7億元，同比增長34.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.1億元，同比增長33.4%；毛利率達(dá)34.1%，同比降低2.0%；凈利率達(dá)10.67%，同比降低0.06%。

公司渠道種類與數(shù)量都屬行業(yè)之最。在渠道種類上，公司在線下直營店、經(jīng)銷商專賣店、線上電商平臺(tái)、工程渠道、出口業(yè)務(wù)等方面都有布局。2017年上半年，公司線下專賣店、線上電商、大宗業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)四大渠道分別貢獻(xiàn)營收占比為72.5%、15.5%、8.9%、3.2%，同比提升-5.7%、4.5%、1.5%、-0.3%，電商渠道表現(xiàn)最為突出；在渠道數(shù)量上，截至2017年6月30日，公司擁有經(jīng)銷商4384個(gè)，擁有終端店面6135家，分別較2016年底新增1053個(gè)、1425家。

公司較早采取多品類發(fā)展策略，營收穩(wěn)健。公司以整體櫥柜起家，2003年新增整體衛(wèi)浴業(yè)務(wù)，2005年進(jìn)入整體衣柜領(lǐng)域，2010年涉足定制木門業(yè)務(wù)，直至2015年，公司啟動(dòng)大家居戰(zhàn)略，力圖讓消費(fèi)者在歐派能實(shí)現(xiàn)一站式購物。

截至2017年上半年，公司整體櫥柜（含歐鉑麗）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)19.3%的較高速增長，衣柜業(yè)務(wù)增速（63.2%）更是高于行業(yè)平均水平，木門業(yè)務(wù)同比增長53.0%，是公司未來的主要營收增長點(diǎn)，衛(wèi)浴同比增長29.2%，是公司尚可挖掘的潛在增長點(diǎn)。未來，公司將以整體櫥柜業(yè)務(wù)為營收保障，以定制衣柜與木門業(yè)務(wù)為雙重驅(qū)動(dòng)力，以整體衛(wèi)浴為孵化業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)高速增長。

公司是業(yè)內(nèi)唯一在同品類產(chǎn)品下增設(shè)不同品牌線的企業(yè)。為擴(kuò)大目標(biāo)客戶群，公司2015年推出集團(tuán)第二品牌：定位年輕化與中低端的歐鉑麗。相較于歐派品牌，歐鉑麗的目標(biāo)客戶群更加年輕，是歐派家居對消費(fèi)群體的進(jìn)一步細(xì)分與覆蓋。

今年上半年，歐鉑麗成功招商近100家，以省會(huì)及二三線城市為主，覆蓋一部分四五級(jí)城市，店面總數(shù)近1000家，實(shí)現(xiàn)營收2.67億元，其中櫥柜貢獻(xiàn)1.2億元，衣柜貢獻(xiàn)1.47億元。未來三年，公司力爭新開1200家專賣店，歐鉑麗將成為公司櫥柜業(yè)務(wù)持續(xù)高增長的后續(xù)推動(dòng)力。

索菲亞

索菲亞創(chuàng)建于2003年，2011年在上交所上市，成為最早上市的定制家具企業(yè)標(biāo)的。公司以定制衣柜起家，產(chǎn)品線逐漸擴(kuò)大至櫥柜、書柜、電視柜等全屋定制柜體，為消費(fèi)者提供全屋定制的空間解決方案。2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收24.9億元，同比增長49.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.9億元，同比增長47.2%；毛利率達(dá)36.3%，同比提升0.6%；凈利率達(dá)11.5%，同比提升0.8%。

公司渠道種類齊全，新業(yè)務(wù)的開拓促使渠道數(shù)量迅速增加。在渠道種類上，索菲亞開通了線下專賣店、線上電商平臺(tái)、大宗業(yè)務(wù)、出口業(yè)務(wù)等。2017年上半年，在衣柜及其配件業(yè)務(wù)，索菲亞經(jīng)銷商專賣店貢獻(xiàn)了93.0%的營收，其次是直營專賣店4.7%、大宗用戶1.8%、其它渠道0.6%。其中，大宗用戶貢獻(xiàn)的營收同比增長198.6%，表現(xiàn)最為突出，體量最大的經(jīng)銷商專賣店同比增長37.4%，亦表現(xiàn)亮眼。

在渠道數(shù)量上，2017H1索菲亞新開設(shè)索菲亞專賣店250家（達(dá)2150家），司米專賣店60家（達(dá)660家），米蘭納、華鶴專賣店280家（達(dá)280家），預(yù)計(jì)年底門店數(shù)分別為2100-2200家、800-900家、300-400家，擴(kuò)張迅速。

公司較早布局大家居戰(zhàn)略，櫥柜與木門業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。索菲亞以定制衣柜起家，2013年提出“全屋定制”口號(hào)，致力于布局整體家居；2014年6月，索菲亞與法國知名櫥柜服務(wù)商SALM S.A.S合資設(shè)立的“司米廚柜有限公司”成立。今年上半年，司米櫥柜貢獻(xiàn)營收2.7億元，同比增長142.4%，毛利率同比增長23.9%，達(dá)15.2%，虧損較上年同期減少2202.5萬元，同比降低35.1%，隨著渠道規(guī)模的擴(kuò)大與收入的增長，櫥柜業(yè)務(wù)將逐步扭虧為盈。

2017年4月，索菲亞與華鶴合資設(shè)立了索菲亞華鶴門業(yè)有限公司，采用米蘭納MILANA、華鶴雙品牌運(yùn)作模式，位于齊齊哈爾的索菲亞華鶴門窗生產(chǎn)基地若順利達(dá)產(chǎn)，將具有45萬樘木門及12萬平方米木窗產(chǎn)品產(chǎn)能儲(chǔ)備，合計(jì)產(chǎn)值約10億元。渠道擴(kuò)張迅速，產(chǎn)能儲(chǔ)備充足，櫥柜與木門業(yè)務(wù)有望成為索菲亞未來新增盈利點(diǎn)，有效驅(qū)動(dòng)營收持續(xù)高增長。

好萊客

好萊客成立于2002年，以定制衣柜起家，以“定制家具大師”為品牌理念，啟用設(shè)計(jì)大師保羅?安德魯與時(shí)尚明星Angelababy為代言人，向消費(fèi)者傳遞“專業(yè)舒適、健康時(shí)尚的大師級(jí)設(shè)計(jì)”的品牌標(biāo)簽。

2017年上半年，好萊客實(shí)現(xiàn)營收7.2億元，同比增長35.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長56.1%；毛利率達(dá)38.3%，同比降低1.1%；凈利率達(dá)15.1%，同比提升2.0%。

公司一二線渠道改善空間較大，三四線渠道優(yōu)勢契合地產(chǎn)下滑現(xiàn)狀。公司在經(jīng)銷商專賣店、直營店、大宗用戶等渠道皆有布局，其中，經(jīng)銷商專賣店是核心渠道，2016年貢獻(xiàn)營收占公司整體營收的92.3%，同比下滑1.0個(gè)百分點(diǎn)，直營專賣店以6.9%（+0.3%）的營收占比排名第二，大宗用戶占比0.78%（+0.7%），有明顯提升。

2017年上半年，公司凈增加終端店面數(shù)超150家，共擁有超1400家終端門店，其中，A類（以省會(huì)、直轄市、副省級(jí)城市為主）、B類（以地級(jí)市為主）、C類（以縣市及以下為主）城市的門店數(shù)量占比分別為14%、38%、48%，對應(yīng)主營收入占比為23%、43%、34%，營收分別同比增長24%、34%、43%，客單價(jià)分別同比增長15%、17%、17%、訂單數(shù)量分別同比增長5%、10%、13%。

顯然，在一二線城市地產(chǎn)下滑的大背景下，公司在三四線城市渠道的數(shù)量與質(zhì)量優(yōu)勢助公司B、C級(jí)城市的營收表現(xiàn)更為亮眼，再加上公司一二線渠道質(zhì)量的改善紅利逐漸釋放，今明兩年渠道數(shù)量的加速擴(kuò)張，公司營收的持續(xù)較高速增長可期。

新增櫥柜與木門品類，加快大家居戰(zhàn)略推進(jìn)。好萊客在2017年年中核心經(jīng)銷商大會(huì)上明確表示，將以定制為中軸主線，以家配+家裝為雙翼，延展櫥柜與木門業(yè)務(wù)。

其中，公司以現(xiàn)金出資6千萬元（占注冊資本的60%），與寧波柯樂芙家居（國內(nèi)門板制造行業(yè)的龍頭企業(yè)）合資設(shè)立好萊客柯樂芙木門有限公司，主營定制木門業(yè)務(wù)。初期配備兩臺(tái)生產(chǎn)線的寧波木門生產(chǎn)基地已開始建設(shè)，預(yù)計(jì)明年上半年投產(chǎn)，產(chǎn)值約2-4億元。木門與櫥柜產(chǎn)品有望在明年第二季度進(jìn)入門店，并在前兩年借助公司已有渠道與品牌優(yōu)勢快速放量，帶動(dòng)營收高速增長。

尚品宅配

尚品宅配成立于2004年，主營全屋板式家具的個(gè)性化定制生產(chǎn)及銷售、配套家居產(chǎn)品的銷售，并向家居行業(yè)企提供設(shè)計(jì)軟件及信息化整體解決方案的設(shè)計(jì)、研發(fā)和技術(shù)服務(wù)。

2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.5億元，同比增長30.3%；歸母凈利潤6.6億元，同比增長127.1%；毛利率45.5%，特別下降0.71%；凈利率3.1%，同比上升1.31%。

加盟渠道紅利釋放將驅(qū)動(dòng)營收快速增長。公司渠道主要由線下的直營店與加盟店及線上電商平臺(tái)組成。2017年上半年，公司有直營店79家，貢獻(xiàn)客戶數(shù)同比增長31.6%，占比29.4%，貢獻(xiàn)營收同比增長27.0%，占整體營收的48%；加盟店1281家，貢獻(xiàn)客戶數(shù)同比增長37.2%，占比70.6%，貢獻(xiàn)營收同比增長31.5%，占整體營收的52%。

如今，公司是僅有的直營店貢獻(xiàn)近半數(shù)營收的定制家具企業(yè)，未來2-3年公司將加快加盟店開店速度，今年下半年將新開200多家店，加盟渠道紅利加速釋放，有望帶動(dòng)營收規(guī)模的高速擴(kuò)張。

最齊全的產(chǎn)品品類有利于提供最優(yōu)的一站式采購。尚品宅配是較早提出全屋定制概念的家具企業(yè)。如今公司銷售的產(chǎn)品有臥室、書房、兒童房、客廳、餐廚等家居空間所需的衣柜、櫥柜、書柜、電視柜、床等全屋板式定制家具產(chǎn)品，及沙發(fā)、床墊、飾品等配套家具產(chǎn)品。

2017年上半年，定制家具產(chǎn)品貢獻(xiàn)了17.7億元營收，占比83.0%，其中，櫥柜、衣柜、其它全屋家具貢獻(xiàn)的營收占比為9%、29%、62%；剩下的17%營收由配套家居產(chǎn)品（12.7%）、軟件及技術(shù)服務(wù)（2.3%）、O2O引流服務(wù)（2.0%）產(chǎn)生。

公司除了提供多種款式的板式定制家具，今年5月，還大幅增加了宅配類產(chǎn)品品類，并采取套餐模式銷售。今年7月，宅配類產(chǎn)品營收同比增長約200%，環(huán)比增長約60%，未來有望通過提高客單價(jià)，有效擴(kuò)大公司營收規(guī)模。

（來源：巔峰匯職業(yè)經(jīng)理人-公眾號(hào)）