上市公司2024年一季報(bào)已集結(jié)，家居建材行業(yè)前3個(gè)月，是在為復(fù)蘇奠定“開(kāi)門紅”，還是依然在房地產(chǎn)陰影中艱難求生？本期盤點(diǎn)了100+家居行業(yè)上市企業(yè)的一季度財(cái)報(bào)，看2024Q1“上市陣營(yíng)”選手們都作答了哪些成績(jī)、趨勢(shì)和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)？

1、強(qiáng)者恒強(qiáng)中，也有少數(shù)逆勢(shì)而上的優(yōu)等生

總覽分析發(fā)現(xiàn)：行業(yè)營(yíng)收喜憂參半，近半數(shù)細(xì)分家居領(lǐng)域的平均營(yíng)收增長(zhǎng)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，涵蓋裝飾裝修、廚電、家居賣場(chǎng)、建材、家紡、門窗幕墻6大行業(yè)。除卻軟體家居、成品家具行業(yè)取得超10%的平均營(yíng)收增長(zhǎng)成績(jī)外，剩余正增長(zhǎng)的行業(yè)均以個(gè)位數(shù)的平均增速緩慢增長(zhǎng)，如陶瓷衛(wèi)浴、地板、定制家居和照明行業(yè)。

(圖片來(lái)源：定峰匯-公眾號(hào)，侵刪)

定制家居行業(yè)中歐派家居依然是妥妥的c位，比排行第二的索菲亞營(yíng)收高出15億多。軟體家居行業(yè)中的顧家家居營(yíng)收超排行第二的夢(mèng)百合25億之多。而裝飾裝修行業(yè)中金螳螂、江河集團(tuán)二者營(yíng)收總和為86.3億元，是其余11家裝企總和的近兩倍。由此可見(jiàn)，家居行業(yè)的馬太效應(yīng)凸顯，越加呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)。

從104家上市家居企業(yè)來(lái)看，營(yíng)收排行榜前十的企業(yè)中，一季度營(yíng)收50億元陣營(yíng)以上的僅有東方雨虹、北新建材兩家，都隸屬于建材行業(yè)。一季度營(yíng)收40億元陣營(yíng)以上的3家中，僅2家隸屬于裝飾裝修行業(yè)，可見(jiàn)裝修領(lǐng)域的高客單值仍具備很強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。而顧家家居2024年單季營(yíng)收總額微超歐派家居，這與2023年全年?duì)I收歐派家居高出顧家家居形成反差。

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可喜的是，也有不少企業(yè)在差異化布局中迎來(lái)屬于自己的高光時(shí)刻，例如營(yíng)收增長(zhǎng)“十強(qiáng)”中，押寶海外業(yè)務(wù)的中源家居，得益于及時(shí)布局跨境電商業(yè)務(wù)的中源家居，2024年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)67.05%的好成績(jī)。匠心家居則以“智造能力持續(xù)領(lǐng)先+北美產(chǎn)能快速擴(kuò)張”的戰(zhàn)略實(shí)施，取得營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別106.06%、339.52%的佳績(jī)。

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但一季度態(tài)勢(shì)也不容樂(lè)觀。瑞和股份、杰恩設(shè)計(jì)、東鵬控股、嘉寓股份都是由盈轉(zhuǎn)虧的代表企業(yè)。虧損榜前十包括帝歐家居、廣田集團(tuán)、寶鷹股份、曲美家居、皮阿諾、尚品宅配、箭牌家居、東易日盛、美克家居、紅星美凱龍。

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事實(shí)上，縱觀一季度報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，主戰(zhàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)殘酷，現(xiàn)金回流慢、銷售費(fèi)用增長(zhǎng)、壓貨多成為很多一季度“考差”企業(yè)的共同特點(diǎn)。以下是13大行業(yè)、104家上市公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)總榜：

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2、定制家居：趨向理性增長(zhǎng)時(shí)代

細(xì)分來(lái)看，定制家居Q1營(yíng)收平均增長(zhǎng)率約為5.07%，結(jié)束了以往2位數(shù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。9大上市定制企業(yè)中，有6家營(yíng)收同比呈正增長(zhǎng)、6家凈利潤(rùn)同比呈正增長(zhǎng)，總體成績(jī)尚可。其中索菲亞以營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.98%，獲得營(yíng)收增長(zhǎng)第一。我樂(lè)家居則獲得凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近2倍的好成績(jī)。

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排名上，行業(yè)格局繼續(xù)變化，皮阿諾Q1營(yíng)收墊底，陷入營(yíng)、利雙降的境地。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.74億元，同比下降2.61%，歸母凈利潤(rùn)-820.01萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大112.27%。此外，其銷售毛利率同比下降2.65個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，相比2023年定制家居行業(yè)營(yíng)收平均增長(zhǎng)率僅為0.76%，在被稱為家居行業(yè)淡季的一季度，定制家居行業(yè)能取得5.07%的增長(zhǎng)，也算得上“開(kāi)門紅”。其中，多品類多渠道發(fā)展、精進(jìn)整家業(yè)務(wù)、強(qiáng)化經(jīng)銷商業(yè)務(wù)、發(fā)展零售端成目前行業(yè)的普遍增長(zhǎng)策略。

3、成品家具：迎來(lái)“出?！贝禾?/span>

一季度，成品家具大佬們交出了一份份高分答卷。11家上市企業(yè)，營(yíng)收平均增長(zhǎng)率為15.26%，7家營(yíng)收同比迅速增長(zhǎng)，4家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，成品家具營(yíng)收迅速增長(zhǎng)離不開(kāi)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓。例如恒林股份深耕歐美等市場(chǎng)，在今年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)均同比大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)歷史最好水平。

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需要關(guān)注的是，將近半數(shù)的營(yíng)收增長(zhǎng)企業(yè)未能取得凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，如何有效縮減銷售費(fèi)用、控制原材成本，將會(huì)成為這些企業(yè)的重點(diǎn)突破方向。

4、軟體家居：唯一實(shí)現(xiàn)全數(shù)企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)逆勢(shì)雙增長(zhǎng)

2024年一季度“開(kāi)門紅”高收獲者非軟體家居行業(yè)企業(yè)莫屬。其平均營(yíng)收增長(zhǎng)率14.6%，平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超35%，幾乎是唯一實(shí)現(xiàn)全數(shù)企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的行業(yè)。從軟體家居2023年的一枝獨(dú)秀到今年一季度的強(qiáng)勢(shì)霸榜，不難看出，智能、環(huán)?？萍嫉倪M(jìn)步，有望持續(xù)拉動(dòng)軟體家居消費(fèi)增長(zhǎng)、促進(jìn)企業(yè)營(yíng)收能力的增強(qiáng)，或許，還會(huì)成為家居大佬們的兵家必爭(zhēng)之地。

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其中，顧家家居一季度營(yíng)收43.5億元，穩(wěn)坐軟體家居老大哥的位置；得益于境外智能家居的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，匠心家居營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)30.66%、57.97%；而麒盛科技得益于“舒福德”品牌在國(guó)內(nèi)知名度及影響力的持續(xù)提升，以及海外主要客戶關(guān)系的鞏固，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的銷量均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超87.95%。

5、陶瓷衛(wèi)?。褐悄苄l(wèi)浴、海外訂單貢獻(xiàn)營(yíng)收

一季度陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)營(yíng)收平均同比增長(zhǎng)6.77%，智能化衛(wèi)浴產(chǎn)品成為消費(fèi)者新偏好，整裝衛(wèi)浴正在成為行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

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其中Q1營(yíng)收TOP1的科達(dá)制造，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約25.62億元，其建筑陶瓷機(jī)械業(yè)務(wù)訂單實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，海外訂單合計(jì)占比超過(guò)65%。而覆蓋北美頭部品牌客戶的建霖家居，營(yíng)收同比增長(zhǎng)高達(dá)42.68%，排行第一，且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)至1.08億元，同比增長(zhǎng)147.59%；面對(duì)增收卻不增利的箭牌家居，公司稱凈利潤(rùn)下降主要系本期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降、長(zhǎng)期資產(chǎn)折舊攤銷增加和存貨跌價(jià)損失增加等所致。

6、廚電：三足鼎立格局明顯

一季度，7家廚電上市企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超10億的三家企業(yè)老板電器、萬(wàn)和電氣、華帝股份，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。其中表現(xiàn)亮眼的萬(wàn)和電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.53%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.69%的好成績(jī)，緊追廚電老大老板電器之后，兩者差距縮小。其余包括火星人、浙江美大、億田智能、帥豐電器則呈現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙下滑2位數(shù)的慘淡業(yè)績(jī)。特別是億田智能整體表現(xiàn)不佳，營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比下滑44.49%、88.88%。

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長(zhǎng)期來(lái)看，集成灶可謂韌性十足的品類，其滲透率提升的邏輯和趨勢(shì)依然保持不變。但行業(yè)整體馬太效應(yīng)凸顯，頭部幾乎是“斷層”領(lǐng)先，留給末尾逆襲的機(jī)會(huì)恐越來(lái)越小。

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