“融創(chuàng)中國，終于走到了債務逾期這一步！融創(chuàng)的情況，比想象中的還要糟糕。”震驚了地產(chǎn)金融圈！

融創(chuàng)中國董事會＊＊孫宏斌

近日，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布公告稱，公司4月陸續(xù)到期的4筆美元債的利息，合計1.05億美元（約7.07億元人民幣），無法在相關(guān)的寬限期內(nèi)進行利息償還。

同時致歉債權(quán)人，望債權(quán)人給予融創(chuàng)一定緩沖時間，解決目前的階段性問題。

（圖片來源：融創(chuàng)中國，侵刪）

值得注意的是，國內(nèi)房企還不上美元債的利息，就會觸發(fā)債務違約的條例，債務人有權(quán)要求融創(chuàng)立即支付債券的本金和應計利息，即便這筆債券的本金可能還有好幾年的才到期。

融創(chuàng)中國已經(jīng)徘徊在負債違約邊緣。

4筆美元債利息中，有一筆利息支付已超過了寬限期30天，但是融創(chuàng)還不上，所以這有可能導致該票據(jù)持有人要求融創(chuàng)立即支付本金和應計利息足足7.416億美元，相當于49.96億人民幣。而連利息都無力支付的融創(chuàng)又何來50億，只能任由債務利息逾期了。

同樣作為國內(nèi)前五的頭部房企，恒大爆雷之后，融創(chuàng)也要步其后塵了？

01、融創(chuàng)沒錢了？

有地產(chǎn)金融圈業(yè)內(nèi)人士分析，這就是很典型的債務和資金擠兌，流動性危機。

如今，房企的銷售回款周期延長、資金周轉(zhuǎn)不過來，又借不到新錢，債務期限臨近，即便這筆票據(jù)的利息不到3000萬美元（約2億人民幣），還只是幾千億有息負債里面的冰山一角，但現(xiàn)實是，融創(chuàng)就是沒錢了。

對于此次“違約”原因，融創(chuàng)官方的解釋是，自今年3月以來，作為融創(chuàng)“銷售糧倉”的長三角區(qū)域、廣州、西安等核心一二線城市，都受到了嚴重的疫情影響，公司3~4月的整體銷售金額同比下降65%，使得現(xiàn)階段面臨著更大的流動性壓力。

3月24日，外界傳出了融創(chuàng)40億債券被傳展期的消息，一度使得融創(chuàng)中國的股價直線下降，盤中最高跌幅超16%，收盤價格歷史性的低至了每股5.05港元的價位。隨后，融創(chuàng)中國又聲稱：“公司預計無法在3月31日之前刊發(fā)經(jīng)審核的年度業(yè)績，并預計2021年歸屬母公司的凈利潤較2020年下降約85%?！?/p>

（圖片來源：融創(chuàng)中國，侵刪）

連續(xù)出現(xiàn)的兩個震撼消息，讓很多人看傻了眼，“每年營收過千億的融創(chuàng)中國，還會在乎區(qū)區(qū)的50億？”

而如今，連1.05億美元的利息，融創(chuàng)都已償還不起。更別提亟待融創(chuàng)解決的債務還不止如此，美元債利息，只是“前菜”……

查看融創(chuàng)境內(nèi)公開的債務情況，公司債和私募債加起來約9筆，債券的規(guī)模約129.66億元，基本上是半年或一年付一次息。

最近一筆需付息的境內(nèi)公開債務是“20融創(chuàng)02”，將于5月27日付息。這筆債券的本金也是境內(nèi)債里面的規(guī)模最大，約33億人民幣。

美元債方面，融創(chuàng)中國的美元債有12筆，當前存續(xù)的美元債規(guī)模約77.04億美元（約520.08億人民幣）。

（圖片來源：商業(yè)觀察，侵刪）

而最近到期的一筆美元債的剩余期限是33天，本金規(guī)模約6億美元（約40.52億人民幣），還有一個月時間，融創(chuàng)又要為這筆美元債的本金兌付發(fā)愁了。

02、“割肉”自救

孫宏斌的個人信譽和“詩和遠方”都被押上牌桌

自2021年下半年以來，售樓處不再如以往熱鬧了，房子也沒那么好賣了。從融創(chuàng)的銷售業(yè)績也能看出，行業(yè)環(huán)境已經(jīng)改變，房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)的神話也難以再現(xiàn)。

2021年的4月融創(chuàng)創(chuàng)造了547.3億元的輝煌業(yè)績，而今年4月，融創(chuàng)實現(xiàn)合同銷售僅135.7元，同步下降75.21%。

截至今年4月底，融創(chuàng)實現(xiàn)銷售業(yè)績累計為859.3億元，（2021年同期，融創(chuàng)累計實現(xiàn)合同銷售金額1710.1億元），同比下跌49.75%。

且隨著部分房企暴露流動性問題，融資難度也不斷加大。

一年時間，融創(chuàng)經(jīng)歷了從“買買買”到“賣賣賣”的轉(zhuǎn)變，這一年時間，融創(chuàng)采取了促進銷售回款、處置資產(chǎn)、股權(quán)融資及控股股東無息借款等措施，回籠資金近400億元。

2020年11月23日，融創(chuàng)和華發(fā)股份以127.1億元的價格，拿下了深圳的冰雪文旅城項目所在地塊，根據(jù)合資公司股權(quán)占比，融創(chuàng)占比51%，華發(fā)股份占比49%。2021年3月，該項目開始動工，預計到2026年12月項目才能完工。據(jù)悉，該項目是融創(chuàng)布局深圳的首個項目。

2021年3月，融創(chuàng)將西雙版納環(huán)球世紀會展旅游公司70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中融信托；

11月1日，融創(chuàng)以16.73億元的作價將杭州的兩個項目出售給了濱江集團；

11月8日，融創(chuàng)將商管公司以18億元出售給了融創(chuàng)服務集團；

12月，融創(chuàng)以26.8億元的價格將上海虹橋商務區(qū)寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓三個項目出售；

2022年1月，融創(chuàng)又將昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予華發(fā)，轉(zhuǎn)讓價格為14億元，包括現(xiàn)金代價12億元、債權(quán)2億元。

5月10日，澎湃消息稱，融創(chuàng)中國正在和幾名潛在的買家洽談，出售位于深圳的冰雪文旅城項目51%股權(quán)的事項。據(jù)悉，潛在買家當中，深圳地鐵集團正在和融創(chuàng)接觸，但目前雙方仍在洽談當中，并未最終確定買家，也未簽署合同。

而被擺上牌桌的，又何止這些項目。

“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都被放在了牌桌上，這是什么概念？！”

當?shù)弥鞍⒍湫℃?zhèn)被抵押”的消息時，一位曾在融創(chuàng)工作多年的員工發(fā)出驚嘆。4月初，備受關(guān)注的“20融創(chuàng)01”債務展期方案終于通過。為此，融創(chuàng)中國董事會＊＊孫宏斌壓上了自己的信譽。

要知道，青島阿朵小鎮(zhèn)作為融創(chuàng)文旅的明星項目，它不僅是融創(chuàng)的人居理想樣板，更是孫宏斌的“詩和遠方”。

2018年，孫宏斌曾驕傲地說過，“過去的幾年里，融創(chuàng)做的并購案超過了全球任何一個投行”。誰能想到僅僅過了三年的時間，融創(chuàng)就要吞下高杠桿帶來的“苦果”。

（圖片來源：商業(yè)觀察，侵刪）

孫宏斌和賈躍亭

如今，融創(chuàng)中國2021年年報還在“難產(chǎn)”，股票處于停牌，資產(chǎn)還在繼續(xù)處理，危機還遠未結(jié)束。

從好的方面來看，融創(chuàng)只是陷入了短期流動性危機。政策面上已經(jīng)向好，年初央行表示“近期房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)”，并且全國多地房貸利率降低，首付比例下調(diào)，放款周期也在縮短。相較去年下半年，今年房地產(chǎn)趨向明顯回暖。

正如其公告所稱，現(xiàn)在，融創(chuàng)需要的是緩沖的時間。

孫宏斌曾經(jīng)出手十分闊綽，救樂視、救法拉第未來，不知道這一次能不能救融創(chuàng)。

【文章來源：投行精英社（綜合自云掌財經(jīng)、大唐007、網(wǎng)易財經(jīng)），侵刪】