9家定制家居上市公司已全部公布了2021年年報(bào)，「定制觀察」選取了業(yè)績(jī)核心指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入及增速、凈利潤(rùn)及增速進(jìn)行了梳理，分析行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況。同時(shí)我們縱向?qū)Ρ攘烁鱾€(gè)企業(yè)五年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，分析它們的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

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2021年業(yè)績(jī)分析

大宗業(yè)務(wù)雙刃劍有人歡喜有人憂

2021年定制家居行業(yè)格局有三個(gè)重要突破：歐派家居挺進(jìn)兩百億，索菲亞邁進(jìn)百億陣營(yíng)，志邦家居首次突破五十億規(guī)模躍升一個(gè)梯隊(duì)。

2021年各家營(yíng)收均保持正向增長(zhǎng)。營(yíng)收增速超過(guò)30%的有好萊客、頂固集創(chuàng)、歐派家居、志邦家居、金牌廚柜，其中好萊客同比增長(zhǎng)54.4%，在九家定制家居企業(yè)中最高。

凈利潤(rùn)前三的是歐派家居、志邦家居以及金牌廚柜，分別為26.66億、5.06億、3.38億，凈利潤(rùn)增速分別為29.23%、27.84%、15.49%。歐派家居和志邦家居其營(yíng)收增速、利潤(rùn)增速都保持高位態(tài)勢(shì)，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。而受大宗業(yè)務(wù)商票逾期未兌付拖累，皮阿諾、我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)凈利潤(rùn)為負(fù)。而除了歐派家居、志邦家居以及金牌廚柜，其它6家企業(yè)凈利潤(rùn)增速均為負(fù)。

在疫情、房地產(chǎn)行業(yè)暴雷、原材料價(jià)格上漲等影響下，多家企業(yè)增收不增利，整體凈利潤(rùn)水平下滑嚴(yán)重。

定制家居行業(yè)在2017年爆發(fā)了一個(gè)上市小高潮。下面我們梳理了2017-2021年9家定制家居上市企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)變化情況，以及業(yè)績(jī)背后的企業(yè)發(fā)展布局。

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2017-2021五年業(yè)績(jī)分析

大家居布局驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

歐派家居

歐派家居2017-2021年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)位居定制家居行業(yè)第一。2020年疫情影響下增速下降，2021年回歸高位。2021年衣柜業(yè)務(wù)破百億，增速達(dá)49.53%，衛(wèi)浴和木門也保持高速增長(zhǎng)，大家居戰(zhàn)略成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎。歐派整裝大家居模式逐漸成熟，今年將加大布局。2022年第一季度營(yíng)收41.44億元，增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2022年?duì)I收有望達(dá)250億元。

歐派2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

索菲亞

2017-2020年索菲亞營(yíng)收及凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)同比增速不如意。2021年?duì)I收突破百億大關(guān)，但受大宗業(yè)務(wù)重大客戶到期商業(yè)承兌匯票違約，凈利潤(rùn)大幅下滑。這兩年索菲亞積極推進(jìn)大家居、整家定制戰(zhàn)略，櫥柜、木門業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2021年推出的子品牌米蘭納業(yè)績(jī)已經(jīng)破億。整裝渠道也進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，索菲亞和圣都裝飾在2020年正式成立子公司。2021年整裝渠道營(yíng)收5.29億元，比2020年實(shí)現(xiàn)3倍增長(zhǎng)，整裝渠道今年將會(huì)貢獻(xiàn)更多業(yè)績(jī)。在2022年依然堅(jiān)持“全渠道、多品牌、全品類”布局，第一季度營(yíng)收19.99億元，同期同比增長(zhǎng)13.53％，疫情之下開局良好。

索菲亞2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

尚品宅配

作為行業(yè)愛(ài)折騰的創(chuàng)新者，尚品宅配在2017年就入局整裝，更是在2021年宣布全面轉(zhuǎn)型整裝。整裝是趨勢(shì)，尚品選了一條少有人走的路。家裝還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，一方面需要投入大量資源進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)跑通模式，一方面短期內(nèi)難以助力業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。因此從2017年到2020年，尚品宅配的營(yíng)收增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率持續(xù)下滑。尤其在2020年，尚品直營(yíng)業(yè)務(wù)占比高受疫情影響更大，營(yíng)收和利潤(rùn)都負(fù)增長(zhǎng)。顯然尚品已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題，動(dòng)態(tài)調(diào)整推進(jìn)方式和布局多元化的整裝模式，強(qiáng)化和家裝公司的賦能合作。在今年還推出了輕資產(chǎn)運(yùn)作的“小橙店”，期待尚品在2022年的表現(xiàn)。

尚品宅配2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

志邦家居

志邦家居2021年?duì)I收突破50億，是個(gè)標(biāo)志性事件。2015年起志邦開始拓展衣柜業(yè)務(wù)，近年衣柜業(yè)務(wù)增速顯著，2021年定制衣柜業(yè)務(wù)收入17.60億元，同比增長(zhǎng)了54.25%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的34.15%。志邦還大力拓展優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略合作地產(chǎn)客戶，因而沒(méi)有在2021年的房企暴雷潮中受到太大波及，2021年大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收16.5億元，同比增長(zhǎng)40.59%，對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)顯著。得益于精細(xì)的管理體系，在廚柜+衣柜以及大宗業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，志邦穩(wěn)健增長(zhǎng)。志邦2021年在清遠(yuǎn)設(shè)立生產(chǎn)基地，最近又規(guī)劃在安徽長(zhǎng)豐建設(shè)新智能工廠，為業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)布局。2022年志邦定下三年百億目標(biāo)，值得期待。

志邦家居2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

金牌廚柜

金牌廚柜這幾年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要是因?yàn)?strong>第二業(yè)務(wù)衣柜營(yíng)收高速增長(zhǎng)和積極布局大宗業(yè)務(wù)。金牌廚柜2021年衣柜業(yè)務(wù)收入8億元，同比增長(zhǎng)60.33%；大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收11.45億元，同比增長(zhǎng)28.22%。未來(lái)兩年金牌廚柜營(yíng)收有望突破50億大關(guān)。

金牌廚柜2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

好萊客

2017年-2021年五年間，好萊客營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，2018-2020年?duì)I收未取得突破性增長(zhǎng)。2021年?duì)I收33.71億，其中木門產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入8.45億元，收購(gòu)湖北千川木門帶來(lái)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。2021年受大宗業(yè)務(wù)到期商業(yè)承兌匯票違約影響，凈利潤(rùn)大幅下降。今年好萊客將強(qiáng)化大家居布局，加強(qiáng)櫥柜、木門、門窗的品類延伸，支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。還推出了子品牌呼呼萊裝，從陽(yáng)臺(tái)和廚房切入直面消費(fèi)者的舊改家裝賽道。

好萊客2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

皮阿諾

2017-2021年皮阿諾營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，2021年?duì)I收高速增長(zhǎng)達(dá)18.24億元，其中大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收8.79億元，占比高達(dá)48.18%。而2021年受大宗業(yè)務(wù)主要客戶違約拖累，作相關(guān)款項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，虧損嚴(yán)重。優(yōu)化大宗業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化零售渠道也就成為皮阿諾今年的重要工作。打造中高端標(biāo)桿經(jīng)銷商和店面，拓展衣柜、浴室柜、陽(yáng)臺(tái)柜、門墻等產(chǎn)品，也是重要發(fā)展目標(biāo)。

皮阿諾2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

頂固集創(chuàng)

頂固2021年?duì)I業(yè)收入12.98億元，首次突破10億。其中大宗業(yè)務(wù)收入3.73億元，同比增長(zhǎng)96.3%。但受大宗業(yè)務(wù)商票逾期未兌付拖累，凈利潤(rùn)虧損8482.84萬(wàn)元。2020-2021年在疫情和地產(chǎn)客戶暴雷影響下，利潤(rùn)下滑嚴(yán)重。頂固近年積極布局大家居，已建立了衣柜、五金、門窗、智能鎖等產(chǎn)品線，還推出獨(dú)立的高端系統(tǒng)定制家居品牌Latop納樸，強(qiáng)化設(shè)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。

頂固集創(chuàng)2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

我樂(lè)家居

2017-2020年我樂(lè)家居營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)保持還不錯(cuò)的增長(zhǎng)，穩(wěn)步發(fā)展，但在2021年凈利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，主要是南京祿口機(jī)場(chǎng)新冠疫情以及部分房企客戶違約的影響。2021年我樂(lè)家居整體廚柜收入7.52億元，營(yíng)收占入43.61%，而全屋定制營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)達(dá)9.73億元，占營(yíng)收比重已達(dá)56.39%。未來(lái)我樂(lè)家居將主動(dòng)降低大宗業(yè)務(wù)的直營(yíng)業(yè)務(wù)占比，大力發(fā)展工程經(jīng)銷商全現(xiàn)金業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

我樂(lè)家居2017-2021年財(cái)務(wù)指標(biāo)

從整體來(lái)看，2017年之后房地產(chǎn)紅利減弱，定制家居行業(yè)進(jìn)入成熟發(fā)展期，行業(yè)整體的營(yíng)收增速、利潤(rùn)增速都在下滑。2020-2021年疫情以及地產(chǎn)大宗業(yè)務(wù)等多種因素疊加影響，大部分企業(yè)凈利潤(rùn)增速下滑，增收不增利。隨著定制家居企業(yè)在品類、渠道等多角度發(fā)力，整家定制戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)落地，以及對(duì)大宗渠道客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，定制家居企業(yè)將持續(xù)迎來(lái)業(yè)績(jī)的高光時(shí)刻。

（圖文來(lái)源：定制觀察，作者文/劉丹丹，侵刪）