智能鎖行業(yè)主要上市公司:王力安防(605268)、頂固集創(chuàng)(300749)、亞太天能(833559)、小米集團(01810．HK)、海爾智家(600690)等。

1、王力安防vs頂固集創(chuàng)vs亞太天能:智能鎖業(yè)務(wù)布局歷程

我國智能鎖龍頭企業(yè)有王力安防、頂固集創(chuàng)、亞太天能等。其中,王力安防、頂固集創(chuàng)為傳統(tǒng)鎖具,布局智能鎖領(lǐng)域的企業(yè);亞太天能為專業(yè)智能鎖企業(yè)。智能鎖業(yè)務(wù)方面,2021年,王力安防發(fā)布新一代遙感智能鎖,計劃5年內(nèi)淘汰傳統(tǒng)智能鎖;2020年,頂固集創(chuàng)發(fā)布“隱”、“和”、“界”系列高端定制新品室內(nèi)指紋鎖;2018年,亞太天能開啟智能鎖新零售戰(zhàn)略,500+門店覆蓋全國。三家企業(yè)的發(fā)展歷程如下:

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2、智能鎖業(yè)務(wù)運營現(xiàn)狀

——智能鎖產(chǎn)品競爭力:王力安防智能鎖技術(shù)含量較高

王力安防智能鎖技術(shù)含量較高,遙感可視防盜智能鎖擁有智能主動識別、遙感+極速解鎖、內(nèi)外安全定位、芯密+三防分立、關(guān)門自動反鎖等“黑科技”;頂固集創(chuàng)智能鎖為精品五金業(yè)務(wù)產(chǎn)品之一,應(yīng)用領(lǐng)域/客戶為商用工程、民用工程以及門業(yè)生產(chǎn)廠家;亞太天能采用多系列、多型號、全渠道覆蓋策略,智能鎖覆蓋品類較廣。

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——智能鎖業(yè)務(wù)產(chǎn)量對比:王力安防產(chǎn)量同比增速最高

2020年,王力安防智能鎖產(chǎn)量為6．47萬把,同比增長明顯;根據(jù)頂固集創(chuàng)招股說明書智能鎖產(chǎn)量占比,2020年,公司智能鎖產(chǎn)量為6．12萬套;根據(jù)智能鎖業(yè)務(wù)營收及銷售單價,2019-2020年,亞太天能智能鎖產(chǎn)量約為9萬把/年。從智能鎖產(chǎn)量同比增速來看,王力安防智能鎖產(chǎn)量同比增速最高。

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注:頂固集創(chuàng)生產(chǎn)量根據(jù)招股說明書智能鎖產(chǎn)量占比測算得出;亞太天能未公布產(chǎn)量數(shù)據(jù)。

——智能鎖業(yè)務(wù)銷售布局對比:工程業(yè)務(wù)為主要銷售渠道之一

從三家企業(yè)的銷售渠道來看,王力安防主要銷售渠道為工程業(yè)務(wù)、經(jīng)銷商以及電商,其中,電商占據(jù)比例較小,為1．15%;頂固集創(chuàng)銷售渠道包括工程集采與代理,家裝整裝渠道,電商等;亞太天能最重要渠道之一為直營工程,線上線下多渠道并進。

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——智能鎖業(yè)務(wù)資質(zhì)對比:三家企業(yè)均獲得ISO9001體系認證與高新技術(shù)企業(yè)認定

王力安防、頂固集創(chuàng)與亞太天能均獲得ISO9001體系認證與高新技術(shù)企業(yè)認定。王力安防、亞太天能分別為智能門鎖導(dǎo)則參編單位以及國家智能門鎖安全標準制定單位。從業(yè)務(wù)資質(zhì)量來看,王力安防領(lǐng)先。

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——智能鎖產(chǎn)品研發(fā)情況:技術(shù)聚焦于生物識別、射頻感應(yīng)、智能聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域

從王力安防、頂固集創(chuàng)與亞太天能智能鎖產(chǎn)品研發(fā)情況來看,智能鎖企業(yè)技術(shù)聚焦于生物識別、射頻感應(yīng)、智能聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

王力安防具備安全物聯(lián)云智能鎖核心技術(shù),采集系統(tǒng)、識別系統(tǒng)、控制系統(tǒng)三防分立,高安全加密,可遠程操控、聯(lián)動智能家居;頂固集創(chuàng)智能門鎖防盜控制技術(shù)利用射頻感應(yīng)、生物識別技術(shù)提升智能鎖的安全性能;亞太天能自主研發(fā)并擁有指紋識別技術(shù)、射頻交換技術(shù)、核心鎖體技術(shù)、智能聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等技術(shù),人臉識別智能鎖A7x搭載機電一體化全自動鎖體。

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3、智能鎖經(jīng)營業(yè)績對比

——智能鎖業(yè)務(wù)銷量/收入對比:頂固集創(chuàng)銷量同比增速最高

2020年,王力安防智能鎖銷量為16．33萬把,同比增長84%;根據(jù)頂固集創(chuàng)招股說明書智能鎖銷量占比,2020年,公司智能鎖銷量為13．23萬套,同比增長87%;根據(jù)智能鎖業(yè)務(wù)營收及銷售單價,亞太天能智能鎖銷量為8．62萬把。從智能鎖銷量同比增速來看,頂固集創(chuàng)智能鎖銷量同比增速最高。

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注:頂固集創(chuàng)銷售量根據(jù)招股說明書智能鎖銷量占比測算得出;亞太天能銷售量根據(jù)智能鎖業(yè)務(wù)營收及銷售單價測算得出。

同時,從智能鎖業(yè)務(wù)收入來看,亞太天能、王力安防分別有98%及5%業(yè)務(wù)營收來自于智能鎖,根據(jù)頂固集創(chuàng)招股說明書,2017年,頂固集創(chuàng)精品五金業(yè)務(wù)中,5%營收來自于智能鎖,智能鎖業(yè)務(wù)約占總營收的2%。從智能鎖業(yè)務(wù)收入規(guī)模來看,2020年,亞太天能的營業(yè)收入最高。

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注:頂固集創(chuàng)業(yè)務(wù)營收根據(jù)招股說明書智能鎖占精品五金業(yè)務(wù)的比例測算得出。

——智能鎖業(yè)務(wù)毛利率對比:亞太天能更勝一籌

從智能鎖業(yè)務(wù)的毛利率來看,亞太天能業(yè)務(wù)毛利率相對較高,2020年與2021年上半年分別達40．66%與47%。

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注:頂固集創(chuàng)毛利率為精品五金業(yè)務(wù)毛利率。

4、前瞻觀點:亞太天能為中國“智能鎖之王”

智能鎖產(chǎn)量布局反映了公司的業(yè)務(wù)規(guī)模,銷售布局與業(yè)務(wù)資質(zhì)體現(xiàn)公司產(chǎn)品對客戶的吸引程度以及產(chǎn)品質(zhì)量,智能鎖業(yè)績反應(yīng)公司的經(jīng)營概況。基于前文分析結(jié)果,前瞻認為,亞太天能因在智能鎖業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品銷量、業(yè)務(wù)收入與毛利率方面占有優(yōu)勢,是我國智能鎖企業(yè)中的“龍頭”。

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