“系統(tǒng)衛(wèi)浴代替?zhèn)鹘y(tǒng)衛(wèi)浴是個必然的趨勢，我們即便只拿下1%的市場份額，那就是百億的規(guī)模了?！?/p>

6年前，董事長劉志宏談到禧屋科技要做的事，充滿信心也很有底氣。6年后，當招股書擺在眾人眼前，才知道系統(tǒng)衛(wèi)浴做大不容易，賺錢盈利也不容易。

日前，蘇州禧屋住宅科技股份有限公司（簡稱“禧屋科技”）發(fā)布公告稱，于2021年9月10日起在全國股轉系統(tǒng)掛牌公開轉讓。劉志宏帶著禧屋科技向新三板發(fā)起了沖擊。

禧屋科技這是一個從名字根本看不出跟衛(wèi)浴有關聯(lián)的企業(yè)。曾經在接受采訪時，劉志宏有過解釋，“之所以叫‘禧屋’，正如《明史》有云：五福降兮民獲禧。禧，禮吉也；禧，福也?！?/p>

據(jù)了解，禧屋科技成立于2014年，據(jù)公開轉讓書顯示，2019-2020年，分別虧損1212.44萬元和1988.13萬元。

除了凈利潤連續(xù)虧損外，禧屋科技的毛利率也低于同行業(yè)水平。此外，禧屋科技客戶主要集中在房地產商，萬科、碧桂園均是大客戶。2019年，萬科的銷售額占比為34.18%，2020年，碧桂園的銷售額占比為23.64%。

（圖片來源：百度圖片，侵刪）

劉志宏0元拿100%股權

禧屋科技的大股東為劉志宏，直接持有股份980萬股，占注冊資本的40%，另兩大股東為常熟禧屋投資管理中心（有限合伙）（簡稱“常熟禧屋”）和昆山毓禧投資管理中心（有限合伙）（簡稱“昆山毓禧”），持股比例分別為24.49%、10.20%。

據(jù)了解，禧屋科技的前身為禧屋住宅設備（昆山）有限公司（簡稱“禧屋有限”），由陳洪在2014年3月出資設立，注冊資本5000萬元，實收資本0元。

2014年12月25日，禧屋有限作出股東決定，同意陳洪將其持有的禧屋有限100%的股權以0元的價格轉讓給劉志宏。

對于0元價格轉讓，禧屋科技表示，截至2014年12月10日，陳洪合計向禧屋有限匯入投資款300萬元。經核查確認，陳洪上述匯入的300萬元投資款實際由劉志宏出資，陳洪持有的有限公司100%的股權系為劉志宏代持，本次股權轉讓為代持還原，故本次股權轉讓的價格為0元。

劉志宏在取得100%股權后，2016年5月4日，將其持有的有限公司2.5%的股權計50萬元出資額以100萬元的價格轉讓給陳洪、30%的股權計600萬元出資額以600萬元的價格轉讓給昆山禧屋投資管理中心（有限合伙）（簡稱“昆山禧屋”）。

在此之后，劉志宏又通過股權轉讓方式，引進股東昆山毓禧、昆山禧鑫居企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“昆山禧鑫”）、常熟市海虞鎮(zhèn)資產經營投資公司、上海妙徼企業(yè)管理有限公司、張家港保稅區(qū)毓道源投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。

據(jù)了解，昆山禧屋和昆山禧鑫為禧屋科技員工持股平臺，實際控制人均為劉志宏。

此外，劉志宏通過常熟禧屋間接控制禧屋科技股份600萬股，占注冊資本的24.49%；通過常熟禧鑫居企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）間接控制禧屋科技股份200萬股，占注冊資本的8.16%,劉志宏通過直接持股和間接持股合計控制禧屋科技72.65%的股份。

兩年虧損3000萬元

據(jù)了解，禧屋科技主要從事住宅內裝部品中整體衛(wèi)浴的研發(fā)、設計、生產、銷售、安裝及售后服務。

2020年，禧屋科技整體衛(wèi)浴銷售額為1.61億元，同比增加71.28%，占總營收的比例為99.66%。雖然營收大幅度增長，但是毛利率依然處于較低水平。2020年，禧屋科技整體衛(wèi)浴毛利率為20.47%。同期海鷗住工和惠達衛(wèi)浴的毛利率分別為23.91%、31.33%。

不難看出，禧屋科技與同行業(yè)上市公司毛利率差異較大。禧屋科技表示，主要原因是客戶群體、銷售方式和定價政策等因素導致的。

而毛利率過低也拉低了禧屋科技的盈利能力。2019年，禧屋科技的凈利潤為-1212.44萬元，2020年禧屋科技的虧損幅度進一步加大，為-1988.13萬元。

對于凈利潤的進一步擴大，禧屋科技表示，主要系2020年度確認股份支付3337元的影響。

不過，禧屋科技的盈利狀況在今年有所好轉，數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份，禧屋科技凈利潤（未審）為175.58萬元，毛利率也升至23.62%。

而除了凈利潤虧損為，經營現(xiàn)金流也在2020年為負。數(shù)據(jù)顯示，2020年，禧屋科技經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-3802.33萬元，去年同期則為325.78萬元。

禧屋科技表示，2020年度償還和借給關聯(lián)方款項約800萬元，且2019年末預收賬款5291.94萬元，基本在2020年實現(xiàn)銷售，帶來2020年銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金較當期營業(yè)收入差距較大。

而在經營現(xiàn)金流為負下，禧屋科技像多數(shù)企業(yè)一樣，通過借款方式來緩解資金壓力。2020年。禧屋科技短期借款為3204.41萬元，同比增加80.23%。在此之下，禧屋科技的負債率為76.00%，雖然比2019年的98.91%有所下降，但仍然處于較高位。

此外，2020年，禧屋科技的貨幣資金為2870.23萬元，這一數(shù)額明顯低于短債。

大客戶依賴程度高

據(jù)了解，禧屋科技的客戶主要為房地產企業(yè)，為了更好的滿足房地產開發(fā)商的需求，劉志宏大手筆投入地構建團隊，引進占據(jù)日本市場90%的系統(tǒng)衛(wèi)浴產品概念，重金聘請來自臺灣省的職業(yè)經理人和日籍的系統(tǒng)衛(wèi)浴研發(fā)專家。

2019年和2020年，禧屋科技前五大客戶銷售收入占比分別為77.24%和71.49%。

其中，在2019年，禧屋科技的前五大客戶中，萬科占營收的比重最高，當年萬科銷售額為3224.80萬元，占營收的比例為34.18%。

到了2020年，禧屋科技的前五大客戶有所調整，碧桂園地產集團有限公司成為第一大客戶，銷售額為3812.79萬元，占營收的比例為23.64%。

對大客戶的高度依賴也增加了禧屋科技的壞賬風險。數(shù)據(jù)顯示，2019年禧屋科技應收賬款余額為1580.51萬元，占流動資產的比例為13.87%。2020年禧屋科技應收賬款余額為1405.74萬元、合同資產余額為2482.60萬元，合計3888.35萬元，占流動資產的比例為32.03%，增幅較大,且余額較大。

禧屋科技表示，若未來公司客戶信用出現(xiàn)重大不利變化，公司存在應收賬款壞賬的風險。不過，禧屋科技的應收賬款周轉率有所好轉，2019年，禧屋科技應收賬款周轉率為3.07，2020年為5.90。

在此之下，禧屋科技的壞賬準備也有所減少。數(shù)據(jù)顯示，2019年和2020年，禧屋科技按組合計提壞賬準備分別為1499.38萬元和1310.94萬元。

(文章來源：水暖閥門網，侵刪)