集成灶行業(yè)的高速發(fā)展孕育了幾家龍頭企業(yè)，浙江美大、火星人、帥豐和億田的營收規(guī)模近兩年實現(xiàn)兩位數(shù)以上增長，浙江美大更是成為首家集成灶營收規(guī)模突破10億元的企業(yè)。

這4家頭部企業(yè)中，浙江美大作為集成灶行業(yè)創(chuàng)始者，在2012年首先登陸資本市場，成為集成灶行業(yè)第一股。近期，另外三家企業(yè)也開始集中申請IPO，掀起了集成灶行業(yè)的上市潮。

為了探究行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及各品牌的核心競爭力，西南證券在5月28日發(fā)布了一份專題報告，在規(guī)模、盈利能力、渠道和產品方面對集成灶行業(yè)四家頭部企業(yè)進行兩綜合對比分析。

逆勢增長，美大領跑

受益于行業(yè)的高速發(fā)展，四家企業(yè)在2017年的營收增速均超40%，尤其是火星人營收同比增速高達103.84%。

2018年，受地產行業(yè)下滑和貿易戰(zhàn)下經(jīng)濟放緩影響，集成灶企業(yè)收入增速放緩，但增速仍高于傳統(tǒng)廚電品類。

數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，浙江美大、火星人、帥豐電器、億田股份營業(yè)收入的年均復合增長率分別為28.15%、40.64%、15.72%、22.79%。2018年，浙江美大、火星人、帥豐電器、億田股份四家頭部企業(yè)集成灶營收規(guī)模分別達到12.66億元、8.32億元、6.64元、5.28億元。

最早進入集成灶行業(yè)的浙江美大，積累的品牌和渠道優(yōu)勢逐步兌現(xiàn)，營收和歸母凈利潤規(guī)模均領跑業(yè)內同行。

寡頭格局逐漸成型

目前，集成灶市場競爭激烈，但市場集中度有所提升。

中商產業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年集成灶市場銷量前四為浙江美大、帥豐電器、億田股份、森歌，市占率分別為25%、15%、12%、9%，四者合計占比61%，銷售額前四為美大、火星人、億田、帥豐，四者合計占比45%，寡頭格局初現(xiàn)端倪。

集成灶行業(yè)的高速發(fā)展吸引了越來越多的企業(yè)進入該市場，隨著競爭加劇以及行業(yè)增速放緩，競爭力弱的中小企業(yè)將被加速淘汰出局。

由于具備先發(fā)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢，頭部企業(yè)將享受更多的行業(yè)增長紅利，在資金端、技術端和品牌端獲得更多支持。資源向頭部企業(yè)集中，市場格局進一步優(yōu)化，頭部企業(yè)具備較大成長空間。

盈利能力可持續(xù)

規(guī)模經(jīng)濟階段，頭部企業(yè)擁有較為明顯的規(guī)模優(yōu)勢，成本費用管控措施降低了期間費用率，浙江美大作為第一梯隊的企業(yè)，盈利能力連續(xù)三年位居業(yè)內第一，凈利率維持在30%左右。

火星人、帥豐電器、億田股份作為后起之秀高速發(fā)展，為了提高品牌知名度，帥豐和億田股份進行了大規(guī)模營銷推廣，侵蝕了企業(yè)部分利潤，導致凈利率相對低于浙江美大。

隨著規(guī)模效應逐步顯現(xiàn)，另外三家企業(yè)凈利率逐漸向美大靠攏。2018年，浙江美大、帥豐電器、火星人、億田股份的凈利率分別為25.88%、23.32%、11.76%、10.62%。隨著行業(yè)競爭格局的分化和品牌知名度的提升，企業(yè)凈利率有進一步提升空間。

火星人電商優(yōu)勢明顯

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近三年集成灶市場呈現(xiàn)C端渠道（線上+線下）占比小幅下降，B段渠道（工程渠道）占比小幅上升的趨勢。

C段渠道中的線上渠道占比連續(xù)上升，2019年線上渠道占比超過20%，線上渠道的增長主要來自于平臺電商和社交電商的驅動。隨著線上消費占比越來越大，各品牌企業(yè)開始注重線上渠道的建設以提高自身品牌知名度，從而帶動線上線下消費。

各品牌電商渠道的發(fā)展存在顯著差異，無論是從規(guī)模還是增速上，火星人都遠超同一梯隊的帥豐電器。2016年至2018年，火星人線上直營（電商）渠道銷售額年均復合增長率高達283%。截至2019年6月底，火星人電商渠道實現(xiàn)銷售0.95億元，占整體銷售額的比例為20.22%，而帥豐電器這一比例僅為8.19%。

主打產品各有側重

市面上常見的集成灶產品，按照功能可分為煙灶、煙灶儲、煙灶烤、煙灶消、煙灶蒸、煙灶蒸烤6類，煙灶和煙灶儲是功能較為簡單的中低端產品，產品均價分別為5445元和5693元。煙灶烤、煙灶消、煙灶蒸和煙灶蒸烤屬于產品均價較高的中高端產品，浙江美大實現(xiàn)了中高端產品的全覆蓋。

從產品結構來看，四家企業(yè)主力產品為煙灶消和煙灶蒸兩類，隨著消費者健康意識的提升，煙灶消將占據(jù)更大的市場。

火星人和浙江美大在主流品類進行了多樣化布局。火星人和浙江美大產品整體均價分別為1.2萬元和1.0萬元，是四家企業(yè)中產品均價最高的兩個品牌。兩家企業(yè)在競爭焦點領域煙灶消和煙灶蒸領域進行了多型號、多價格段的布局，可以滿足不同消費群體的購置需求，具備較好的增長潛力。

帥豐電器、億田股份采取低價競爭策略獲取市場份額。帥豐電器整體定價偏低，產品平均價格為8469元，低于其他三家企業(yè)的產品均價。帥豐電器產品的價格波動范圍明顯小于其他三家企業(yè)，說明公司的主要產品聚焦于低價位階段。

億田股份相對帥豐而言產品覆蓋范圍更廣，由于推出了兩款價格較高的煙灶蒸烤產品（S8、S8G）導致價格波動范圍大，但億田的煙灶消和煙灶蒸產品的價格都集中于低價格段位，也是通過價格優(yōu)勢取勝。

(文章來源：廚電參考-公眾號，侵刪)