近幾年，隨著精裝修、全裝修交付新房趨勢(shì)的到來(lái)，不少家居企業(yè)瞄準(zhǔn)上游房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，開(kāi)辟“大宗業(yè)務(wù)”或“工程客戶”。從幾家家居公司2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，挖掘上游客戶確實(shí)有助于帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，但與之而來(lái)的是現(xiàn)金流量?jī)袅魅霚p少、應(yīng)收賬款比例增加。業(yè)內(nèi)人士表示，家居企業(yè)在與地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商合作切入精裝業(yè)務(wù)時(shí)，先要了解和適應(yīng)地產(chǎn)行業(yè)的“回款節(jié)奏”，否則有可能連累自己的主業(yè)。

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大宗業(yè)務(wù)帶來(lái)營(yíng)收增長(zhǎng)

“精裝修”、“全裝修”成為商品住宅的交房新趨勢(shì)。2018年，有31個(gè)省市推出了“全裝修”政策。根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院輿情實(shí)驗(yàn)室、瑞研家居智庫(kù)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)家裝消費(fèi)行為與生活方式研究報(bào)告》顯示，目前，家裝需求70%來(lái)自于新建樓盤。

全裝修住宅讓家居企業(yè)嗅到了新市場(chǎng)。包括多家上市家居公司在內(nèi)，來(lái)自建材家具多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)開(kāi)始切入這塊蛋糕。

索菲亞2018年年報(bào)顯示，2018年，其大宗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。索菲亞表示，大宗用戶業(yè)務(wù)銷售是本公司為大型房地產(chǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)、銷售配套衣柜的業(yè)務(wù)。其中，經(jīng)銷商渠道的銷售占比 88.24%，直營(yíng)專賣店渠道銷售占比3.21%、大宗業(yè)務(wù)渠道占比7.99%。而在2017年，其大宗業(yè)務(wù)渠道占比為4.59%。

同樣受益于工程業(yè)務(wù)的還有帝歐家居。2018年，帝歐家居完成重大資產(chǎn)重組，佛山歐神諾陶瓷有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歐神諾”）已成為其控股子公司。重組之前，帝歐家居的衛(wèi)浴業(yè)務(wù)主要以零售渠道為主，而歐神諾建立了工裝自營(yíng)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，憑借其多年來(lái)累積的綜合服務(wù)能力和完整的服務(wù)體系等先發(fā)優(yōu)勢(shì)，形成了碧桂園、萬(wàn)科、恒大、雅居樂(lè)、華潤(rùn)置地、旭輝等國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)龍頭企業(yè)為主體的優(yōu)質(zhì)客戶群?？粗貧W神諾的渠道優(yōu)勢(shì)，帝歐家居表示將積極開(kāi)拓衛(wèi)浴直營(yíng)工程業(yè)務(wù)，為公司提供新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

因?yàn)楹喜W神諾的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，帝歐家居2018年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。2018年，帝歐家居營(yíng)收為43.08億元，較上年同期增長(zhǎng)707.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.82億元，較上年同期增長(zhǎng)601.46%。

現(xiàn)金流等指標(biāo)受到影響

從兩家公司的現(xiàn)金流以及資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，現(xiàn)金流、應(yīng)收賬款等多個(gè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)變化明顯。索菲亞2018年報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約11億元，相比2017年12.43億減少11.50%。索菲亞表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅魅霚p少的原因是大宗工程業(yè)務(wù)增加，按合同結(jié)算，以致應(yīng)收款項(xiàng)增加。

在資產(chǎn)及負(fù)債情況中，應(yīng)收賬款為4.07億元，占總資產(chǎn)比例5.20%，而在2017年，這一指標(biāo)為2.24億元，占總資產(chǎn)2.03%。索菲亞表示，主要是2018年末應(yīng)收大宗用戶業(yè)務(wù)項(xiàng)目款增加。相應(yīng)變化的還有應(yīng)收票據(jù)，由于部分大宗客戶采用承兌匯票的結(jié)算方式收款，2018年這一指標(biāo)為1.9億元，占總資產(chǎn)的2.43%，而2017年這項(xiàng)指標(biāo)為0。

帝歐家居的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也發(fā)生相似變化。2018年，歐神諾經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6066.17萬(wàn)元，相比2017年1.01億元減少39.75%。帝歐家居表示，主要系歐神諾直營(yíng)工程業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，應(yīng)收賬款相應(yīng)增長(zhǎng)所致。

目前歐神諾工程業(yè)務(wù)占比近70%，工程業(yè)務(wù)促使歐神諾繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，但也帶來(lái)大量的資金需求。帝歐家居在2018年報(bào)中表示，為支持歐神諾產(chǎn)能擴(kuò)張和直營(yíng)工程業(yè)務(wù)的發(fā)展，在重組完成后，為歐神諾提供直接資金支持、銀行融資擔(dān)保，最大程度保證歐神諾各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展的資金需求，解決了過(guò)去其發(fā)展過(guò)程中遇見(jiàn)的資金瓶頸。

2018年，帝歐家居先后兩次以自有資金3億元為歐神諾全資子公司廣西歐神諾陶瓷有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣西歐神諾”）進(jìn)行增資。增資完成后，廣西歐神諾的注冊(cè)資本將由1億元增加至4億元。歐神諾表示，增資將提升廣西歐神諾的資本實(shí)力，改善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，并增強(qiáng)其實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的能力。

對(duì)于家居企業(yè)而言，與地產(chǎn)商合作最大的痛點(diǎn)在于資金流轉(zhuǎn)。一家曾經(jīng)與地產(chǎn)商開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的裝飾公司負(fù)責(zé)人表示，在切入工程業(yè)務(wù)之前，家居企業(yè)和地產(chǎn)商怎么合作、利潤(rùn)如何分配、如何把握好自己的利益，是需要思考的根本問(wèn)題。

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