4月26日晚間，隨著華帝披露2023年年報，廚電板塊8家上市公司——老板、華帝、萬和、日出東方、火星人、美大、億田、帥豐，2023年財報基本披露完畢。

從營收和凈利兩方面數(shù)據(jù)來看，傳統(tǒng)廚電企業(yè)和集成灶企業(yè)呈現(xiàn)兩極分化，頭部傳統(tǒng)廚電企業(yè)增長態(tài)勢穩(wěn)定，而集成灶企業(yè)則集體遭遇滑鐵盧，營收全面下滑。

(圖片來源：家居新范式-公眾號，侵刪)

傳統(tǒng)廚電 

多渠道、多品類的模式下，無疑能夠有更多的增長觸點，老板電器和華帝股份兩大頭部企業(yè)零售、凈利增長穩(wěn)定，華帝凈利增長更是達到212.50%。而萬和電氣和日出東方則由于營業(yè)成本上“冰火兩重天”，呈現(xiàn)不同的凈利態(tài)勢。

01 老板電器：核心品類穩(wěn)增 集成灶品類大漲

作為廚電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，老板電器營收112.02億元，同比增長9.06%，凈利17.33億元，同比增長10.20%，增長態(tài)勢穩(wěn)健。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來說，煙機灶具依然是老板電器的基本盤，吸油煙機營收為53.21億元，同比增長10.13%，營收占比達到47.51%;燃氣灶營收為26.71億元，同比增長8.71%，營收占比23.84%。煙機、灶具合計營收占比達到71.35%。

同時，有意思的是，雖然集成灶企業(yè)2023年業(yè)績遇冷，但老板電器的新布局的集成灶產(chǎn)品表現(xiàn)不俗，2023年營收達到4.7億元，同比增長20.58%，營收占比為4.14%。

02  華帝股份：線上業(yè)務(wù)毛利較好 增長顯著

2023年，華帝股份營收62.33億元，同比增長7.12%；凈利4.47億元，同比增長212.50%。

其中，華帝股份線下渠道實現(xiàn)營業(yè)收入28.34億元，營收占比為45.47%，同比增長10.94%；線上渠道實現(xiàn)營業(yè)收入21.89億元，營收占比為35.12%，同比增長23.44%。

值得注意的是，2023年，華帝股份線下渠道毛利率40.01%，下滑1.39%;線上渠道毛利率52.37%，同比增長5.54%，線上渠道雖然營收占比相對線下較少，但在其毛利率上則更為出色。

03  萬和電氣：營收下滑凈利卻增長 得益于數(shù)智化升級 

2023年，萬和電氣營收61.04億元，同比下降7.91%；凈利5.68億元，同比增長3.31%。

雖然營收略有收縮，但盈利依舊實現(xiàn)了增長，其背后是則是萬和電氣大幅下降的營業(yè)成本。

生活熱水和廚房電氣品類的營收占比為93%，是萬和電氣的核心品類，通過數(shù)智化改革，兩大品類的營業(yè)成本均實現(xiàn)大幅下降，其中廚房電器的營業(yè)成本下降幅度達到22.39%，可以說這對于萬和電氣2023年的精力增長起到關(guān)鍵作用。

04  日出東方：營業(yè)成本居高不下 影響凈利

2023年，日出東方營收48.42億元，同比增長24.24%，凈利2.09億元，同比下降19.49%。

從營業(yè)成本和毛利率方面來看，日出東方的產(chǎn)品銷售營收為38.52億元，營收占比約為79.51%，但其營業(yè)成本卻高達26.72億元，較去年同期上漲5.94%，毛利率僅為30.62%。

供熱及光伏工程項目營收為6.02億元，營收雖然較去年同期增長920.39%，但其營業(yè)成本同樣高達5.09億元，較七年同期增長931.19%，毛利率僅為15.47%，較去年同期減少0.88%。

集成灶企業(yè)

相較于傳統(tǒng)廚電企業(yè)的普遍上行，集成灶企業(yè)則在營收和凈利上普遍承壓。地產(chǎn)行業(yè)尤其是新房的下滑對集成灶影響明顯，集成灶過度依賴新裝需求，對于地產(chǎn)的下滑反應(yīng)更為敏感。

01  火星人：市場競爭加劇 平均利潤率下滑

2023年，火星人營收21.39億元，同比下降6.3%；凈利潤2.47億元，同比下降21.39%。連同2022年在內(nèi)，這已經(jīng)是火星人第二年遭遇營收利潤雙降的狀況。

在年報中，火星人方面提到，集成灶作為廚電行業(yè)新興子行業(yè)，因其滿足消費者多樣化需求，空間利用率高等優(yōu)勢，吸引了眾多消費群體。但也由于其市場潛力、利潤空間大，行業(yè)也吸引了部分傳統(tǒng)廚電廠商進入集成灶領(lǐng)域，行業(yè)競爭因企業(yè)數(shù)量增加進一步加劇，而加劇的市場競爭也會導(dǎo)致行業(yè)平均利潤率的下滑，從而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績帶來不利影響。

02  美大：實現(xiàn)凈利增長

但整體營收依舊受房地產(chǎn)市場影響較大。

2023年，浙江美大營收16.73億元，同比下降8.8%；凈利潤4.64億元，同比增長2.68%。

作為四大集成灶企業(yè)中唯一實現(xiàn)凈利潤增長的企業(yè)，但浙江美大在財報中提到，集成灶產(chǎn)品的需求產(chǎn)生于購買房屋后的廚房裝修環(huán)節(jié)，屬于地產(chǎn)后周期行業(yè)，加之集成灶產(chǎn)品當(dāng)前的需求主要來自于新房需求，因此受房地產(chǎn)市場波動影響。雖然集成灶產(chǎn)品在傳統(tǒng)煙灶市場的滲透率不斷提高，但房地產(chǎn)市場的波動，仍將對公司的業(yè)績提升產(chǎn)生一定影響。

03  億田智能：房地產(chǎn)市場動蕩 導(dǎo)致業(yè)績下降

2023年，億田智能營收12.27億元，同比下降3.8%；凈利潤1.79億元，同比下降14.64%。

億田智能在財報中表示，公司屬于廚房電器行業(yè)，新建住宅裝修和存量住房交易帶來的二手房翻新，構(gòu)成了廚房電器產(chǎn)品主要的市場需求來源，本行業(yè)的景氣程度與房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)性較高。如果住房裝修及廚房電器需求相應(yīng)減少，從而將對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。因此，公司存在因房地產(chǎn)行業(yè)波動導(dǎo)致業(yè)績下降的風(fēng)險。

04  萬和電氣：房地產(chǎn)市場的波動 影響銷售和經(jīng)營

2023年，帥豐電器營收8.31億元，同比下降12.23%；凈利潤1.9億元，同比下降11.51%。

帥豐電器在財報中提到，核心產(chǎn)品集成灶的消費市場主要來源于新房裝修和更新?lián)Q代的配置需求，屬于地產(chǎn)后周期行業(yè)，因此與國內(nèi)房地產(chǎn)市場的變化存在一定的相關(guān)性。近年來，為穩(wěn)定房地產(chǎn)市場運營環(huán)境，政府出臺多項宏觀調(diào)控政策，房地產(chǎn)市場的波動風(fēng)險將會對公司的銷售和經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。

(文章來源：家居新范式-公眾號，侵刪)